本報(bào)記者 姚博海 北京報(bào)道

　　最近，坊間傳聞嘉實(shí)基金副總經(jīng)理李道濱有可能轉(zhuǎn)投中銀基金，盡管李道濱在接受采訪時(shí)對(duì)此進(jìn)行否認(rèn)，但值得關(guān)注的是，今年以來公募基金經(jīng)理跳槽已經(jīng)屢見不鮮，除了同行，私募、投行甚至是VC/PE都加入到“挖角大軍”中。

　　對(duì)于公募基金而言，人才的流失對(duì)于整個(gè)行業(yè)的影響毋庸置疑。在上周召開的第十屆公司治理論壇上，證監(jiān)會(huì)主席郭樹清表示，將研究制定證券公司和基金公司員工持股計(jì)劃，探索設(shè)立合伙制資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)。股權(quán)激勵(lì)這個(gè)曾經(jīng)被業(yè)界廣泛議論的話題再次成為熱點(diǎn)。

　　人才流失愈演愈烈

　　基金公司股權(quán)激勵(lì)提議由來已久。2006年，證監(jiān)會(huì)高層就曾表示將致力于有條件的基金管理公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)試點(diǎn)。不過，隨著此后2008年基金業(yè)績縮水，財(cái)政部曾專門下文叫停國有控股上市金融企業(yè)股權(quán)激勵(lì)。

　　在2010年的兩會(huì)上，交銀施羅德基金公司副總經(jīng)理謝衛(wèi)提交了關(guān)于探索基金公司股權(quán)激勵(lì)機(jī)制的提案。其主要原因在于雖然基金行業(yè)規(guī)模擴(kuò)大，人才流失卻逐年加劇，這也在一定程度上導(dǎo)致基金產(chǎn)品質(zhì)量下降。

　　Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至12月22日，今年共有195只基金出現(xiàn)人事變動(dòng)。而在此前的三年時(shí)間內(nèi)，基金經(jīng)理的變動(dòng)次數(shù)分別達(dá)到114、139和249次。在目前的665位基金經(jīng)理中，同時(shí)管理3只以上(包括3只)的基金經(jīng)理達(dá)到133人，占比達(dá)到20%。其中，有7位基金經(jīng)理管理的基金甚至達(dá)到了6只以上(包括6只)。

　　不僅是基金經(jīng)理，甚至連基金公司掌舵人都在不斷進(jìn)行變更。在“老10家”基金公司中，已有9家公司的總經(jīng)理被更換。這其中便包括博時(shí)基金前總裁肖風(fēng)、招商基金前總經(jīng)理成保良、交銀施羅德前總經(jīng)理莫泰山等人。

　　針對(duì)這一現(xiàn)象，在12月19日的公司治理論壇上，證監(jiān)會(huì)主席郭樹清提出要完善證券公司和基金公司長期激勵(lì)約束機(jī)制。應(yīng)該在符合社會(huì)公平原則的前提下，研究制定證券公司和基金管理公司員工持股計(jì)劃，探索允許專業(yè)人士參與發(fā)起設(shè)立合伙制資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)。

　　作為曾經(jīng)的提案者，在接受記者采訪時(shí)，謝衛(wèi)表示：“我已經(jīng)很久不關(guān)注這件事情了�！痹谒�的言語中，記者感到更多的是一絲無奈。

　　在好買基金首席分析師曾令華看來，如果能夠?qū)崿F(xiàn)股權(quán)激勵(lì)，對(duì)于基金行業(yè)而言無疑是個(gè)利好�！皯�(yīng)該會(huì)使基金公司的投資更加注重長期性。”在他看來，現(xiàn)在的基金公司越來越看重短期收益和注重短期排名，使得基金經(jīng)理很難把投資做好，這也在一定程度上造成了基金行業(yè)人才流失。

　　德圣基金研究中心總經(jīng)理江賽春則認(rèn)為，股權(quán)激勵(lì)是件好事，但具體作用要看實(shí)施的情況才能做出判斷�！熬唧w實(shí)施的方法現(xiàn)在還不清楚，如果是核心員工持股的話，肯定會(huì)加強(qiáng)公司的穩(wěn)定性，但如果只是象征性持股，意義并不是太大。對(duì)基金公司留住人才可能會(huì)有些幫助，但對(duì)于基金公司整體發(fā)展很難說有什么太大的作用。”江賽春坦言。

　　“造富”是把雙刃劍

　　從2006年開始，基金公司股權(quán)激勵(lì)就一直被業(yè)界熱議，但一直難以實(shí)施。究其原因，主要在于外界擔(dān)心基金公司成為繼股市后另一個(gè)“造富”行業(yè)。

　　“股權(quán)激勵(lì)固然不錯(cuò)，但能否達(dá)到業(yè)內(nèi)原本對(duì)它期望的效果還很難說。股權(quán)的分配缺乏一個(gè)有效的評(píng)估機(jī)制。如果按照基金經(jīng)理業(yè)績來評(píng)定，那么短時(shí)間內(nèi)肯定會(huì)造成基金經(jīng)理更加注重短期收益；另一方面，在持有股份之后，基金經(jīng)理本身可能會(huì)更看重規(guī)模增長所帶來的收入，但卻忽略長期的投資研究，造成整個(gè)行業(yè)的浮躁�！币晃换�金行業(yè)研究員不無擔(dān)心地表示。

　　不過，更多的受訪者則表示對(duì)于基金行業(yè)有可能出現(xiàn)的“造富”現(xiàn)象并不需要過多擔(dān)心。曾令華認(rèn)為，“造富”對(duì)于基金行業(yè)本身而言未必不是一件好事�！�60多家公司里面，能夠拿到股份的基金經(jīng)理畢竟是少數(shù)。如果股權(quán)激勵(lì)能夠?qū)嵤�，�?huì)加大整個(gè)行業(yè)的競爭，優(yōu)秀的基金經(jīng)理會(huì)獲得更好的回報(bào)，而優(yōu)秀的基金公司也將留住優(yōu)秀的基金經(jīng)理，對(duì)于投資者而言未嘗不是好事�！�

　　一位排名前十的基金公司副總裁表示，基金公司出現(xiàn)“造富”的可能性并不大�！凹词够�金經(jīng)理持有股權(quán)，也很難像上市公司高管套利那樣出售股份。這種持股更多意義上是把基金經(jīng)理和公司股東的利益捆綁在一起，讓他們在投資上不要短視。”

　　難改基金行業(yè)困境

　　對(duì)于股權(quán)激勵(lì)給基金行業(yè)帶來的效果，業(yè)界也是看法不一。一位南方某基金公司董事長向記者坦言：“一個(gè)股權(quán)激勵(lì)并不能解決基金行業(yè)目前存在的實(shí)際問題。對(duì)于公募基金的一些限制，在單邊下跌的市場行情中，會(huì)制約整個(gè)行業(yè)的發(fā)展。在大的行業(yè)背景沒有改變的前提下，單獨(dú)談?wù)摴蓹?quán)激勵(lì)沒有太大意義。”

　　在江賽春看來，證監(jiān)會(huì)主席再次將股權(quán)激勵(lì)提出，表明有對(duì)整個(gè)行業(yè)進(jìn)行改革的想法。但具體到實(shí)施，則是一個(gè)很漫長的過程，至少對(duì)于基金公司業(yè)績而言，很難在短期起到“立竿見影”的效果。

　　上述基金公司副總裁甚至表示，“股權(quán)激勵(lì)最多只是解決基金公司能不能留住人的問題，但能留住人又怎么樣，市場不好大家還是靠天吃飯。基金經(jīng)理拿著股權(quán)，業(yè)績做不好依然沒用�！�