⊙姜韌 ○編輯 楊曉坤

　　資本市場需不需要“救市”其實(shí)是個偽命題，任何一個市場當(dāng)它發(fā)展偏離一定軌跡之時，都會受到政策的調(diào)控。海外市場自2008年金融海嘯之后“救市”政策持續(xù)有之，而境內(nèi)樓市受到“平抑”政策壓制也持續(xù)有之，因此當(dāng)一個市場運(yùn)行軌跡偏離過多之時，無論是“救市”還是“抑市”政策肯定會存在，這對于投資者判斷投資趨勢是極其有幫助的。

　　發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體是誕生金融海嘯的震源，但無論是美股還是歐元區(qū)市場，在去年和今年的表現(xiàn)都優(yōu)于A股，這背后是否有著“救市”的痕跡呢？境內(nèi)樓市“平抑”政策自去年上半年便初現(xiàn)端倪，但無論是開發(fā)商還是購房者，直至今年上半年樓市滯漲之際，仍然呈現(xiàn)出“看多”大于“看空”的趨勢，溫州、鄂爾多斯等地諸多“高跑跑”事件背后的導(dǎo)火索就源自對樓市趨勢的誤判。由此可見，雖然今日的A股仍然低迷，但是從政策的趨勢而言，并非“抑市”而是“救市”。

　　A股現(xiàn)在的熊市確有偏離正常軌跡之嫌，“多頭”就像年初的樓市“空頭”一樣很無奈，例如龔方雄就沮喪道：“前一段時間，一些中國公司的股票遭到了甩賣，有人說老外在唱空中國，實(shí)際上最先唱空中國的是A股，美債危機(jī)、歐債危機(jī)以來，截至目前道瓊斯指數(shù)還是漲的，標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)也沒怎么跌，西班牙、意大利股市的跌幅，實(shí)際上也比A股少，而去年全球股市上漲時，A股卻下跌了15%”。

　　如今政策已經(jīng)出現(xiàn)了拐點(diǎn)，通脹和樓市的向下拐點(diǎn)同樣也意味著緊縮政策松綁的拐點(diǎn)。更重要的是，資本市場投資功能的完善正被提上議事日程，畢竟再過15年中國也將步入老齡化社會，在此期間資本市場的投資功能勢必將優(yōu)于融資功能，牛市不應(yīng)該是“奢飾品”而是“必需品”。近日證監(jiān)會已就推動養(yǎng)老金、公積金等投資股市和有關(guān)部門進(jìn)行了溝通，并在研究出臺一攬子稅收優(yōu)惠政策，該項俗稱中國版“401K計劃”的規(guī)模可達(dá)人民幣4萬億元，2009年的“4萬億元”是針對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的，現(xiàn)在的“4萬億元”是針對資本市場的，難道這不是“救市”政策出現(xiàn)的拐點(diǎn)嗎？因此現(xiàn)在“看空”A股可謂是常識性錯誤。

　　不過市場同樣還會有擔(dān)憂的聲音：“養(yǎng)命錢這頭鱷魚進(jìn)入A股會不會變成壁虎再走出來？”市場的擔(dān)憂是有道理的，解決新股高價發(fā)行的難題是否可以借鑒“渾水公司”的模式？在被攻擊公司眼中“渾水公司”是魔鬼，但渾水公司同樣帶來了“中概股”在美股市場的低價發(fā)行和低估值流通，如果“渾水公司”模式能夠被合理運(yùn)用，那么對于融資者而言是魔鬼，但對于投資者而言卻是機(jī)遇。