理財周報記者 騰曉萌

　　如我國領導所說，信心是黃金。

　　每逢A股創下新低，肯定會有消息說，社保基金正在入市抄底。每逢基金行業遇到疑似谷底，肯定也會有消息說，中國版的401K即將出臺。

　　當然，如你所知，到目前為止，401K依然是一個愿景，行業也依然在谷底中。

　　所謂401K，就是一個養老金儲蓄計劃，員工和雇主商議后設立賬戶，按照比例存錢，賬戶交給第三方機構管理。員工退休時，再將賬戶中的錢提出。

　　在行業總規模連續縮水幾個季度之后，401K終于被提到了前所未有的高度。年初，我請教一位排名前十的基金公司總經理說，行業如何走出困境？

　　他說，行業還有兩個機會，一是股市再來一輪大牛市，二是推出個人養老金計劃，即所謂的中國版401K。

　　他們會告訴你，在美國，有超過一半的401K資金交給了共同基金管理，也就是數萬億美元。

　　他們不會告訴你的是，由于中國企業稅負過重和勞動保障管理并不完善，只有大型國企才能為員工設立企業年金計劃。即便在美國，401K也是一個員工和企業協商后自行參與的計劃，并非強制安排。

　　他們會告訴你，美國的不少共同基金，通過401K計劃重獲新生。

　　他們不會告訴你的是，美國共同基金平均管理費率只有中國同行的一半，而且公司可以適當調低費率。像先鋒這樣的以量化見長的公司，平均營運費率甚至可以做到0.3%以下。

　　他們會向政府和媒體呼吁，401K本身會帶來大量資金入市，下一個牛市因此而生。

　　他們不會告訴你的是，由于大部分401K資金都投向股票市場，如果熊市來臨，這些養老金風險會很高。

　　實際上，你可以設想中國版401K一旦出臺的場景——會有一些新的國企在政府要求下開設賬戶；一定會有一個文件說，第三方機構的管理費率不得低于或者高于某一個數字。

　　他們所等待和要求的，并不是美國的基金市場，也不是美國的基金體制，而只是美國現存的東西中，能夠帶來新利潤的那個部分。

　　正如你可以聽到每一家公司都告訴你，他們今年的經營壓力很大。

　　但是據我所知，到目前為止，這個行業中，還沒有任何一家公司提出了降薪、裁員等計劃。實際上，在過去的三年中，行業的平均薪酬一直在增加。

　　也如你所知道的，無論多少人哀嘆基金難賣，基金總是能成立的。無論多少人私下承認，有很大一批基金經理的投資能力堪疑，但實際因為業績原因去職的，為數真的不多。

　　對于一個完全競爭的行業來說，這顯然不是谷底表現。

　　因此，讓我們繼續似是而非地討論，傳說中可以拯救世界的401K。