有消息稱，有關(guān)部門(mén)正推動(dòng)實(shí)施中國(guó)版“401K”計(jì)劃，讓社保基金和養(yǎng)老基金大規(guī)模入市，增加資本市場(chǎng)的穩(wěn)定性。聞罷，筆者不由得擊節(jié)叫好。

　　“401K”計(jì)劃是美國(guó)的一種社會(huì)保障和養(yǎng)老金體系，即每一個(gè)美國(guó)老百姓都有一個(gè)養(yǎng)老金計(jì)劃，個(gè)人和其所在企業(yè)每月都放一部分資金進(jìn)去，這些資金交由專業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行投資，企業(yè)向員工提供3到4種不同的證券組合投資計(jì)劃，員工可任選一種。員工退休時(shí)，可選擇一次性領(lǐng)取、分期領(lǐng)取、轉(zhuǎn)為存款等方式。最重要的是，“401K”投資收益免稅，只在領(lǐng)取時(shí)征收個(gè)人所得稅。美國(guó)推出該計(jì)劃后，實(shí)現(xiàn)了資本市場(chǎng)發(fā)展和國(guó)民財(cái)富增值的良性互動(dòng)。

　　所謂中國(guó)版的“401K”計(jì)劃，說(shuō)白了，就是借鑒美國(guó)1978年《國(guó)內(nèi)稅收法》新增的第401條K項(xiàng)條款的成功經(jīng)驗(yàn)，根據(jù)我國(guó)國(guó)情和資本市場(chǎng)實(shí)際，推出鼓勵(lì)養(yǎng)老金和保險(xiǎn)資金等長(zhǎng)期入市的計(jì)劃。

　　筆者認(rèn)為，盡早推出中國(guó)版“401K”計(jì)劃至少有兩大好處：

　　一是有利于顯著提高直接融資比例。要在“十二五”期間顯著提高直接融資比例，就必須盡早推出“401K”計(jì)劃，鼓勵(lì)社保基金和養(yǎng)老基金等場(chǎng)外長(zhǎng)期資金大規(guī)模入市，向股市“大輸血”，通過(guò)雙向擴(kuò)容，以增強(qiáng)股市的“造血功能”，求得股市供求關(guān)系的相對(duì)平衡。

　　二是有助于優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)。既然每一個(gè)美國(guó)老百姓都將其養(yǎng)老資金交由專業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行投資，我們也不妨將其成功的經(jīng)驗(yàn)“拿來(lái)”，讓中國(guó)員工所在的企業(yè)向其提供幾種不同的證券組合投資計(jì)劃，供其任選一種，并在退休時(shí)，像美國(guó)員工那樣選擇適應(yīng)自己所需的領(lǐng)取方式。果如是，股市中的小散將日漸減少，機(jī)構(gòu)投資者就將成為股市的投資主體，中國(guó)資本市場(chǎng)會(huì)逐漸走向成熟。(劉雨田)