任亮

　　盡管QFII在境內(nèi)投資方面?zhèn)鱽?lái)提高申請(qǐng)額度等多項(xiàng)好消息，但在一些業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，由于總體規(guī)模仍較小，這些利好更多地是提振市場(chǎng)信心，對(duì)于近期市場(chǎng)走勢(shì)的實(shí)質(zhì)影響會(huì)非常有限。

　　根據(jù)國(guó)家外匯管理局關(guān)于對(duì)《合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資外匯管理規(guī)定(征求意見(jiàn)稿)》，單家QFII機(jī)構(gòu)申請(qǐng)投資額度的上限將由8億美元增至10億美元，中長(zhǎng)期QFII機(jī)構(gòu)的投資本金鎖定期也將縮短至3個(gè)月。

　　民族證券高級(jí)策略研究員劉佳章認(rèn)為，由于QFII的整體規(guī)模本來(lái)在機(jī)構(gòu)投資者當(dāng)中就屬于比較小的，因此盡管投資額度上限被提升，對(duì)市場(chǎng)的影響仍會(huì)比較小。同時(shí)，國(guó)內(nèi)投資者對(duì)于QFII的投資也不是很重視，而且從征求意見(jiàn)，到最后確定，直到進(jìn)入審批流程，還需要一段時(shí)間。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，自今年7月份，韓國(guó)投資信托運(yùn)用株式會(huì)社獲得QFII資格后，QFII數(shù)量已達(dá)86家。如果按照單家QFII均將額度由8億美元提高至10億美元上限計(jì)算，理論上共計(jì)可新增增加投資金額172億美元。

　　華泰證券投資理財(cái)咨詢部主任周林分析，QFII額度提升主要是對(duì)市場(chǎng)信心的提振，目前市場(chǎng)比較動(dòng)蕩，這也是管理層出臺(tái)的一種維穩(wěn)措施。但從實(shí)質(zhì)性影響來(lái)看，還不如近期新發(fā)基金對(duì)市場(chǎng)的積極影響。由于投資者心態(tài)還不穩(wěn)定，股指也不會(huì)因此大幅回升。

　　而目前來(lái)看，多家QFII的投資額度均遠(yuǎn)低于目前的上限8億美元。據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)，上述QFII中僅有54家具有投資額度，且累計(jì)投資額度僅為107.70億美元。其中投資額度在5億美元以上的有4家，而只有瑞士銀行的投資額度達(dá)到目前的上限8億美元。

　　按照上市公司半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至6月末，共有43家QFII持有132只A股。

　　周林認(rèn)為，QFII目前所持個(gè)股，短期內(nèi)或有所表現(xiàn)，但同樣幅度不會(huì)十分明顯。目前QFII所持股票，實(shí)際上與基金等機(jī)構(gòu)投資者并無(wú)明顯不同。

　　但如果QFII很快獲批，目前點(diǎn)位或許是其進(jìn)行中長(zhǎng)期投資的較好時(shí)點(diǎn)。據(jù)劉佳章分析，目前股指所處點(diǎn)位對(duì)應(yīng)的PE大概在25倍左右，正處于較為合理位置，即進(jìn)行中長(zhǎng)期投資的合理價(jià)值區(qū)間。

　　也有人士認(rèn)為，雖然QFII額度增加的金額并不算大，但市場(chǎng)更看重此次增加QFII額度的用意，那就是針對(duì)市場(chǎng)的一種維穩(wěn)姿態(tài)。在當(dāng)前投資者信心普遍不穩(wěn)之時(shí)，這樣的信號(hào)不可不察。

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