市場人士認為，以“轉持”國有股而不是“減持”的方式充實社保基金，深意在于轉入社保基金的國有股并不立刻涉及二級市場變現問題，這將緩解二級市場的減持壓力。

　　■本報記者 曲瑞雪

　　從國有股“減持”到“轉持”，討論了八年之久的國有股充實社保基金政策終于落地。

　　國務院近日決定，在境內證券市場實施國有股轉持，即股權分置改革新老劃斷后，凡在境內證券市場首次公開發行股票并上市的含國有股的股份有限公司，除國務院另有規定的，均須按首次公開發行時實際發行股份數量的10%，將股份有限公司部分國有股轉由全國社會保障基金理事會持有，全國社會保障基金理事會對轉持股份承繼原國有股東的禁售期義務。

　　上周五晚間，該政策一經發布，便得到了社會相關各方人士的積極評價。

　　“這是政策的進一步完善，是一個多贏的抉擇。”英大證券研究所所長李大霄在接受中國經濟時報記者采訪時發表的看法，代表了大多數市場人士的觀點。

　　應轉股份最新市值約835.5億

　　根據現有資料，截至2009年3月26日，股權分置改革新老劃斷后首次公開發行股票并上市的含國有股公司共131家，涉及國有股東826家，應轉持股份約83.94億股，發行市值約639.33億元。另據市場人士統計，按照6月19日收盤價計算，這83.94億股份的最新市值約為835.5億元。

　　查閱四部委公布的《境內國有股轉持公司國有股東的轉持數據表》，諸如工商銀行��601398　、建設銀行(601939)、中國神華(601088)、中國石油(601857)、中國中鐵(601390)、中國銀行��601988　、中國國航��601111　、中國人壽��601628　、中信銀行 ��601998　、中國遠洋��601919　等大型上市公司都榜上有名，這些公司履行轉持義務的國有大股東所涉及的應轉持股數都超過了1億股。同時，根據規定，社保基金接盤后每只國有股，須在原有解禁期基礎上再各自延長3年解禁期方可全流通。

　　財經評論人士魯寧指出，由于須轉持的上市公司多數系央企或有央企背景，股票質地較優，理論上講均屬可長期持有的大盤藍籌。所以未來社保基金既可隨時變現，又可長期持有分獲紅利直接補充基金盤子。另外，84億股非靜態數，隨近期新股發行重新開閘，新上市的含國有股上市公司還將批量出現，因此劃轉給社保基金的國有股數量將同步增加，社保基金等于獲得了一座取之不盡的“超級儲水庫”。

　　為社保基金“雪中送炭”

　　對社保基金來說，向其劃撥國有股無疑是個特大利好，將大大充實社保實力。

　　據了解，成立于2000年8月的全國社保基金是中央集中的社會保障資金，是國家重要的戰略儲備，主要用于彌補今后人口老齡化高峰時期的社會保障需要。截至2008年底，全國社保基金資產總額為5600億元左右，而社保缺口在萬億元左右。

　　李大霄告訴本報記者，單靠現有在職人員繳納和國家財政補貼無法有效彌補這個缺口。而以上市公司的國有股權來作為社保基金的補充應該說是一個雙贏的辦法。

　　“國有股權歸全體國民所有，用作老百姓的養老金是完全合理的。目前我國股市中，國有控股公司無論數量還是市值都占有相當高的比例，劃出10%給社保，既充實了社保，又不會影響國有資本的控股地位。在境內證券市場實施國有股轉持，也是證券市場支持和諧社會建設的重要體現。因此，這次轉持對于社保基金來說，無疑是雪中送炭。”李大霄說。

　　給股市下場“及時雨”

　　隨著IPO重啟首單花落“三金藥業”，IPO的步伐已經臨近；而在此敏感時期，“大小非”減持也再次潮起——股市無疑正在承受著雙重壓力。而此時國務院發布以“轉持”國有股而不是“減持”的方式充實社保基金，在多位市場人士看來，其背后的深意在于轉入社保基金的國有股并不立刻涉及二級市場變現問題，這將緩解二級市場的減持壓力。

　　“管理層在IPO前夜再發利好，除直接緩解國有限售股解禁壓力外，更傳達出呵護市場的強烈信號。”另有市場人士指出，尤其是國有股轉持后要在承繼原國有股東禁售期的基礎上延長3年禁售期，這對市場資金面是一個潛在利好。

　　“這首先解決了社保基金來源的問題，最大限度地降低了籌集社保基金過程中對市場的沖擊。”李大霄告訴本報記者。

　　據他分析，目前大小非的減持問題已經成為市場的一大壓力。而對于奉行長期投資、價值投資、責任投資理念的社保基金來說，即使不延長禁售期，也不會隨意拋售其獲得的轉持股票。這有利于緩解大小非對市場的沖擊。

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