中國IPO改革引猜想 信心恢復沖擊股市

　　亞洲股市上周普遍上漲，尤以印度股市一周大漲14%表現最為搶眼。自3月9日跌至5年多低點以來，亞洲股市已經反彈了41%。但上周滬深股指走勢低迷，分別跌1.80%和1.95%。上周末，中國證監會公布了新股發行體制改革的指導意見，這預示著自去年9月份以來已暫停數月的IPO活動即將恢復，引發了市場對未來走勢的種種猜測。

　　中國證監會稱，征求意見時間截至6月5日，指導意見征求意見結束并正式發布后，即會重啟IPO活動。該規定旨在解決中國市場IPO過程中的兩個常見問題：一是新股發行價通常定的非常低，而上市首日股價大幅飆升；二是散戶投資者在申購新股時處于不利地位。《華爾街日報》認為，此舉反映出今年迄今為止中國市場的強勁表現讓管理層重拾信心。雷曼兄弟倒閉后，由于擔心流動性壓力可能令中國本已疲軟的市場狀況惡化，中國政府非正式地暫停了IPO活動。

　　IPO重啟對未來市場走勢會產生何種影響，分析人士意見不一。有觀點認為，今年年初至今股市一路走高，一個重要的原因就是銀根和信貸放松，而IPO和增發被叫停，二級市場的流動性不足情況得到緩解。一旦IPO重啟，相當一部分資金會被重新吸引到較為安全的一級市場，源源不絕的新股將對資金面構成巨大壓力。

　　但也有分析人士認為，IPO重啟有利于股市長遠健康發展。任何健全的股市都不可能長久放棄“融資”這一最基本功能，短期內可能會對二級市場帶來一定壓力，但由于此前市場已對這一消息有所消化，因此即使再調整，幅度也不會太深。而從長遠來看，IPO體制改革將使一級市場更具效率，更有利于保護中小投資者利益，為二級市場走勢奠定良好基礎。因此，IPO重啟的消息并不能改變總的上升趨勢，今年股市還是比較樂觀的。

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