藍籌拉指數看上去很美

　　本報記者 王兆寰 北京報道

　　5月22日，證監會正式發布《關于進一步改革和完善新股發行體制的指導意見(征求意見稿)》(以下簡稱《指導意見》)，截至今年6月5日公開征求意見。其中，提高中小投資者中簽率，進一步促進新股發行定價市場化，成為意見稿中最大的看點。

　　《華夏時報》記者在采訪中發現，在業內多數人看來，盡管IPO重啟的再次放開會造成市場的短期利空，但融資功能是證券市場的主要功能之一，它的放開是市場的必然選擇。值得注意的是，征求意見時間限定在10天左右，急促之意流露無遺。“是否會先于創業板出臺？”“重啟后的第一單花落誰家？”“大盤股還是中小盤？”“大盤的擴容是否會對市場構成沖擊？”諸多問題一時令市場無從釋疑。

　　“新股發行暫停很長時間，來自市場、需要融資的公司等各方的壓力是管理層不得不考慮的。”一位接近監管層的人士告訴《華夏時報》記者，目前看，很多企業都在密切公關，重啟后具體操作目前不好說，管理層之所以對重啟的具體時間未表態，主要目的就是一邊試探，一邊跟進。

　　10天后“擇機而動”

　　《華夏時報》注意到，目前市場對于IPO重啟的時點討論得沸沸揚揚，而就在征求意見后的第一個交易日，有人更是以證監會“征求意見結束并正式發布后，即會安排新股發行”為依據推斷，重啟的時間準確定在6月份。

　　對此，在恒泰證券分析師孫旭東看來，此次征求意見時間之短，似乎給人一種新股即將上市的迫切，如果IPO此刻開閘，無疑首先發行的將是那些長期排隊的光大證券、招商證券、中國建筑等300余家大型藍籌，而非市場之前揣測的創業板，這將大大考驗市場承受力。

　　“目前寬松的貨幣政策是否會進行微調仍未有定論，一些謹慎資金已經離場，未來一旦宣布大盤藍籌IPO開閘，結合下半年的新股大小限與大小非解禁高峰及再融資高潮，市場承受能力值得商榷。”孫旭東如是說，對于IPO重啟，管理層應該有明確表態，像創業板一樣，一定程度上對市場有穩定預期。

　　在關于IPO重啟路徑選擇上，多數人傾向開閘后的第一單應考慮到市場的情況，不會選擇大盤股，會選擇中小盤股進行IPO。

　　“對于IPO的重啟一定是相對于大盤股而言的，中小板上市完全可以放在創業板，一些大盤股自2008年獲批已經近1年時間。而新股發行暫停很長時間，來自市場、需要融資的公司等各方的壓力是管理層不得不考慮的。”一位接近監管層的人士告訴《華夏時報》記者。

　　“目前，很多企業都在密切公關，重啟后具體操作目前不好說，管理層之所以對重啟的具體時間未表態，主要目的就是一邊試探，一邊跟進。”上述人士如是說。

　　藍籌護盤難長久

　　IPO的開閘并沒有給市場帶來過度的恐慌。5月25日，大盤低開高走，最終仍頑強收紅，券商板塊更是明顯強于大盤，漲幅2%好于上證指數0.48%的升幅。

　　而端午節前的最后一個交易日，在權重股集體飆升的帶動下，滬指最終高開高走，成交量同比基本持平，以紅盤結束了5月份的交易，A股自2007年的5·30以來，首現月K線五連陽，5個月累計上漲幅度超40%。

　　其中，滬指在高開后，多空圍繞滬指2600點展開爭奪，在石化雙雄等權重股拉升的帶動下小幅上揚，中石油盤中漲幅逾4%。午后，隨著銀行股的飆升，股指大幅上揚，最終滬指報收2632.93點，上漲1.71%，深成指報收10127.92點，漲1.05%。

　　國信證券首席策略研究員湯小生分析指出，IPO重啟不管是大盤股先上還是小盤股先上，對市場都不需看空。從政策預期來講，既然要發大股票，必須要有良好的指數氛圍。

　　湯小生指出，IPO開閘時機已具備。目前市場總體靜態市盈率在25、26倍左右，金融板塊的市盈率是16倍，非金融板塊大概35、36倍，IPO的重啟對平衡市場供需、打擊投機、平抑泡沫有一定作用。

　　孫旭東在接受《華夏時報》記者采訪時直言：“銀行股啟動，主要是護盤。目前，全年信貸增量可能超過8萬億，原先的5萬億已在一季度完成，多出的3萬億給銀行帶來新的利潤，過去沒有被估算到業績里，因此信貸增速將導致二季度銀行業績全面重新估算。”

　　“但是，如果用指數拉動大盤縮量向上來維持其繁榮，畢竟不是長久之計，畢竟市場全面活躍才是良性發展，市場對于IPO的擔心還是存在的。”孫旭東說。

　　中原證券研究所策略分析師李俊則樂觀地認為，從歷次IPO重啟的經驗看，絕大多數是不改股市上升趨勢的。即便IPO重啟短期市場出現較大幅度的調整，但在重啟后第一只個股正式發行前后，市場可能認為利空已經出盡。

　　李俊表示，由于當前所處的復雜形勢，管理層會控制好新股發行的節奏和規模，并采取適當的方式注入流動性來加以對沖。而當前A股市場大盤藍籌股如銀行等板塊估值較為合理，能有效封殺大盤向下的空間，并維持市場的相對穩定。

　　第一單花落誰家？

　　對于IPO重啟后的第一單，市場亦是議論紛紛。自去年10月以來，包括中國建筑、光大證券等在內的32家公司已過會但未能上市，“封存”許久此次終于“撥云見日”，靜候IPO開閘。

　　“征求完意見后，6月中旬宏觀數據一出來，一旦經濟繼續走好，6月底重啟IPO問題不大。一旦重啟，IPO規模不是問題，市場目前不缺資金，都能夠承接。”銀河證券資深投行人士張先生向記者分析，此前的過會順序亦應該是上市順序，中國建筑應該是第一單。

　　證監會有關人士亦公開表示，對于包括中國建筑、光大證券等此前過會但未獲得證監會批文的32家企業，證監會會啟動特別工作程序以處理它們的公開發行流程。

　　中國建筑、光大證券等IPO工作的參與人士則稱，正在向證監會補交年報和季報材料以便使發審資格繼續有效，并等候正式公開發行。而對于有些公司是否會調低融資額上市的問題，多數人士在接受記者采訪時直言：調低的可能性不大，畢竟履行的程序多，而且市場不差錢，最缺乏的就是信心和宏觀經濟的預期。

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