張歡

　　晚報(bào)訊 國(guó)金證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家金巖石認(rèn)為，新股發(fā)行體制改革相關(guān)方案有三大亮點(diǎn)，將打破機(jī)構(gòu)投資人 “新股不敗”的神話。

　　首先，相關(guān)方案解決了“打新股”市場(chǎng)中大資金占優(yōu)勢(shì)這一痼疾。在現(xiàn)行發(fā)行制度下，機(jī)構(gòu)投資人能夠利用交易規(guī)則不平等漏洞，短期內(nèi)調(diào)動(dòng)大量資金，在一級(jí)市場(chǎng)獲利后迅速撤離，從而制造了機(jī)構(gòu)投資者 “新股不敗”的神話。而新的管理辦法通過(guò) “單一賬戶設(shè)限千分之一”的簡(jiǎn)單規(guī)定，妥善解決了原來(lái)難題。在這方面，當(dāng)初對(duì)機(jī)構(gòu)“麻袋賬戶”等的賬戶清理工作順利完成，為這次改革奠定了良好基礎(chǔ)，使機(jī)構(gòu)投資者不大可能開(kāi)設(shè)多個(gè)賬戶進(jìn)行申購(gòu)。

　　其次，網(wǎng)上網(wǎng)下分開(kāi)申購(gòu)，明確了分類，有利于提高信息的透明度。在網(wǎng)上申購(gòu)的是一般投資人，對(duì)其信息披露的要求相對(duì)較低，而網(wǎng)下申購(gòu)的一般是機(jī)構(gòu)投資人，對(duì)其信息披露的要求就比較高。而通過(guò)網(wǎng)上網(wǎng)下的分開(kāi)申購(gòu)，提高了打新股市場(chǎng)的信息透明度。

　　再者，新的管理辦法對(duì)網(wǎng)下申購(gòu)提出了資金、信息和行為的約束。尤其在行為約束方面，機(jī)構(gòu)投資人必須實(shí)報(bào)實(shí)買(mǎi)，不能虛報(bào)、高報(bào)而不買(mǎi)。以信息披露為前提的行為約束，也進(jìn)一步克服了大機(jī)構(gòu)投資人特殊的信息優(yōu)勢(shì)。

　　對(duì)IPO重啟會(huì)否影響股市走勢(shì)，金巖石表示，市場(chǎng)可能借這一消息作為調(diào)整的借口，但市場(chǎng)內(nèi)在上升趨勢(shì)仍未改變。

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