楊敏

　　“大有大的難處。在這次IPO重啟之后，第一批上市的企業肯定輪不到央企大盤股。”昨天，國內一家券商投行部負責人向CBN記者直言。

　　等待了多年以后，中國建筑工程總公司(下稱“中建總公司”)IPO曙光在前。但是這家有望創造2009年最大IPO的央企，可能要等其他中小公司先行上市之后，才有可能“美夢成真”。

　　自從去年9月25日IPO暫停以來，大量籌備IPO的企業，終于在上周五看見了希望——5月22日，中國證監會發布了《關于進一步改革和完善新股發行體制的指導意見(征求意見稿)》，預示著IPO重啟在即。

　　中建難奪首單

　　“以中建總公司為代表的大型企業，可能并不會率先上市，相反中小企業有望成為最先上市的一批。”國內一家券商投行部負責人告訴CBN記者。

　　正是因為央企的龐大身份，和其可能導致的對股市的影響，使監管部門對其IPO的審核不得不慎重。事實上，2007年的中國石油(601857.SH)、中國神華(601088.SH)IPO之后，對大盤造成的沖擊，使不少投資者仍心有余悸。

　　目前已經通過證監會發審委但尚未拿到批文的公司，有32家，在這些過會的公司中，IPO擬募集資金數額最大的為中建總公司旗下中國建筑股份有限公司(下稱“中建股份”)。

　　中建股份由中建總公司、中國石油天然氣集團公司、寶鋼集團有限公司、中國中化集團公司等4家世界500強企業共同發起，于2007年12月10日正式成立，其中中建總公司持有其94%股份。

　　去年6月5日，中建股份已過會，但是此后便遭遇IPO暫停。此前，中建股份擬發行120億股，募集426億元。緊隨其后的則是光大證券股份有限公司，該公司于去年6月30日過會，擬發行5.2億股，募集超過100億元。排在第三位的則是招商證券股份有限公司，該公司于去年9月8日過會，擬發行3.6億股，募集資金80億元。

　　但是排名靠前的三家公司，很難在IPO重啟之后排在最前面。上述券商投行部負責人表示：如果創業板能夠及時推出，創業板的IPO應該最先出來；如果不考慮創業板，主板中偏小的一些企業應該先行。

　　“我認為監管部門首先會讓中小企業先行IPO進行試探，看對股市的影響再進行定奪。”該負責人說。

　　盡管大型企業IPO可能靠后，但是它們的上市目標不會改變。今年兩會期間，中建總公司總經理孫文杰在接受CBN記者采訪時透露，公司有整體上市計劃，目前在等待合適的市場機會。只要股市好，我們上市就有希望。

　　中小企業先行

　　規模小，有時也是優勢。CBN記者注意到，在上述32家已過會公司中，大多都是中小型企業，募集資金額數量較少。

　　以生產家電用復合材料產品的蘇州禾盛新型材料股份有限公司為例，該公司去年8月15日過會，計劃發行A股2100萬股，預計募集資金總額2.5億元。

　　但是這些中小企業在取得優勢的同時，可能要面臨另一大難題。上述券商投行部負責人表示，這些公司中不排除出現2008年全年虧損的情況，即便一些企業實現微薄的盈利，也可能由于達不到證監會的要求而無法上市。

　　證監會新聞發言人在上周五的發布會上接受記者提問時表示，在IPO重啟后，證監會將啟動特別程序。這意味著，相關上市企業可能要重新補交一些材料。

　　CBN記者發現，由于金融危機影響，一些公司去年的盈利水平出現大幅下降。以過會的遵義鈦業股份有限公司為例，去年年初，海綿鈦的價格還維持在87元/公斤左右，但是到年末即下降到了55元/公斤左右。

　　值得參照的是主營鈦的上市公司寶鈦股份(600456.SH)。2008年，該公司產品價格大幅下降，由于價格下降幅度大于成本下降的幅度，使得2008年歸屬于上市公司股東的凈利潤只有3億元，大幅下降40.92%。

　　“金融危機有可能導致一些公司失去IPO的機會。”上述券商投行部負責人說。

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