建設A股主場必須結合中國國情

　　做大做強A股市場，必須結合中國國情。中國的股市只發展了18年，期間還長期受到股權分置問題困擾，再加上是以國有上市公司為主，從市值上看，國有上市公司占80%。在這樣的國情背景下，建設A股主場核心問題是要結合中國國情走一條捷徑。首先是監管思路要正確，特別是在解決“大小非”等遺留問題上，既要借鑒國際規范，也要尊重國情。“大小非”的問題應通過制度性的突破加以解決。

　　應當指出的是，當前A股市場14倍左右的平均市盈率是不能實現A股主場的。考慮中國自身的國情，一個強大的A股主場，它的平均市盈率達到25-30倍，即上證指數達到4000點的位置比較合適，這樣才能完成融資和投資創造財富的雙重任務。

　　美國的金融危機和世界經濟的衰退實際上給中國資本市場的崛起創造了機遇而不是災難，因為我們現在的資本市場體系與外界是相對隔離的。在未來兩年內，國際資本市場處在下行周期階段，我國資本市場必須堅持走自己的路，要解決好“大小非”問題，建設好多層次資本市場體系。應利用中國經濟增長的獨特優勢，加快解決資本市場的內部矛盾，使市場盡快提振起來。這其中，化解“大小非”這個特殊矛盾是第一位的，另一方面還要擴大QFII的額度。

　　從長遠來說，能獲得較高的融資額度是吸引世界一流公司上市的關鍵，而增加有實力的上市公司是做強A股主場的關鍵。如果能讓微軟、IBM、匯豐、Google等到中國來再融資，既有利于支持衰退中的世界經濟，同時，海外上市公司要將籌集的人民幣投資海外，就要換匯，這樣就達到既化解外匯儲備過高的風險，又做強A股市場的雙重作用。

　　建立A股主場也要做好資本市場的合理分工。既要探索上海市場、深圳市場的分工，也要探討A股市場和香港市場的分工。香港市場可以籌集外資，上海市場可以為大盤藍籌股籌集內資，深圳市場可以作為主要發展中小企業的場所，擁有中小板、創業板以及場外報價系統、柜臺交易，同時可以考慮把香港的創業板轉到內地來。

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