建立新的股市“穩定觀”

　　實現股市的穩定發展是眾多市場的共同愿望，但怎樣的股市才是“穩定”的呢？原上海證券交易所總經理尉文淵認為，股市表現與宏觀經濟周期是否吻合，才是有意義的股市穩定標準。傳統上，各方都希望股市保持平穩發展，但這只是主觀愿望。就規律而言，由于受到各種內外部因素的影響，股市不可能成為絕對穩定的市場。特別是將股市穩定的標準界定在股指穩定上，更加不切實際。

　　尉文淵說，正是由于不夠現實的“穩定觀”的影響，導致歷史上我國針對股市的政策總是隨著行情搖擺，“漲也怕，跌也怕”，一方面試圖推進市場化進程，一方面卻不斷進行不必要的干預，例如“發社論”、反復調節印花稅、調控發行節奏等措施，使得政策走向本身成為了股市的不確定性因素。在這種情況下，投資者行為也發生異化，每當股指高漲時，就害怕出臺政策打壓；每當股指大跌時，則期盼找到“政策底”。

　　“保持股市穩定發展的愿望很好，但在某種程度上違背了市場的規律，事實上也無法起到穩定市場的作用。錯誤的‘穩定觀’，本身就不是有利于市場保持長期穩定發展的觀念，應該予以糾正。”尉文淵說。

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