六帖補方 助資本市場活血化瘀

　　我國股市和美國股市下跌原因不一樣，因此，救市方法也不能簡單沿用美國降息、減稅、注資的辦法。中國股市缺的不是錢，而是投資人的信心和創新的政策。對此十教授建議如下：

　　1)鼓勵大股東坐穩——建議國資部門推出《穩定資本市場，發揮上市公司國有大股東主導作用的指導意見》，讓國有上市公司大股東成為穩定資本市場的重要力量。具體明確：國有上市公司大股東要在穩定資本市場上發揮主導作用，提倡并鼓勵其采用價格鎖定而非時間鎖定自鎖大非，鼓勵必要時回購。強調國有上市公司大股東減持股份的預報和預批制度。

　　2)給高管期權激勵——建議證券監管部門推出《推進上市公司高管人員期權激勵計劃的通知》，所謂期權激勵是指給予上市公司高管人員在既定的時間，按既定的價格購買既定數額股票的激勵制度，股票只有上漲，上市公司高管才能成為受益人。由此建立“東家”和“管家”的股價制衡機制，約束大小非導致的股價下跌。期權激勵不屬權證類金融衍生品，而是調動企業經營者積極性的符合國際規范和中國國情的創新制度。

　　3)設股市平準基金——一些發達經濟國家和我國香港特別行政區都曾經使用并建立了股市平準基金。平準基金作為穩定市場的一個工具，今后將應長期存在，有助于化解股市恐慌性拋售和非理性的過熱等股市自身無法克服的生理缺陷。關于其資金來源可考慮由股權分置改革后尤其是2007年以來征收的證券交易印花稅組成，取之于股市，用之于股市。

　　4)用外匯購買H股——建議國家外匯投資部門和公司把戰略重點從美國轉到中國香港，購買當前質優價廉的H股公司，動用500億美元左右的外匯在香港市場吸納H股，其意義：(1)化解外匯儲備風險；(2)知根知底，風險可控，加上手中政策工具，可確保國有資本保值增值；(3)圍魏救趙，履行國際承諾進退自如；(4)守住香港“橋頭堡”，就堵住了外部金融危機對A股市場傳輸恐慌，有利于A股市場穩定。

　　5)讓民資進入壟斷——建議發改委推出《關于若干壟斷行業向民營和外資開放的政策》，將諸如教育、衛生、醫療等產業領域放松行政審批管制和行業禁入，進一步開放吸引民營和外商資金。

　　6)放松中小銀行禁入——建議銀監會推出《扶持縣域股份制銀行的政策》，放松中小銀行的禁入政策，2009年先搞300家，以后再逐步擴大，既解決中小企業融資難，又防范國有控股大銀行系統風險。(十位教授名單：劉紀鵬,中國政法大學；趙曉，中國科技大學；呂隨啟，北京大學；吳曉球，中國人民大學；曹鳳岐，北京大學；賀強，中央財經大學；鐘偉，北京師范大學；袁鋼明，清華大學；金巖石，上海交通大學；戚聿東，首都經貿大學。)

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