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經濟學家：對股市 明年中央一定會采取措施(2)
充分就業是長治永安的關鍵詞
《紅周刊》：您對我國當前經濟形勢發展有何看法？
鄒平座：我認為泡沫的形成有兩個原因，一是資產的價格上升離開其價值；另一種則是價值下降離開其價格，而這一點很多人沒有想到，一般人都認為，市場貨幣太多了，導致股市泡沫形成。實際上在這一輪宏觀調控當中，是使資本市場的價值向下滑動，導致泡沫越來越多。
我說過三大泡沫導致全球的金融危機，就是經濟泡沫、金融資產泡沫、貨幣泡沫。經濟泡沫也是一樣的：經濟本來沒有壞的時候，當一個國家的勞動力就業還不充分的時候，失業還很嚴重，此時進行緊縮會導致生產力下降，人民的收入下降，就業下降，企業利潤下降，所以人為制造了這種泡沫。泡沫產生后，物價就會上漲，緊縮不一定會降低物價，貨幣的供給彈性大于需求彈性，貨幣緊縮會使供給迅速減少，這是中國這一輪調控中的典型案例。由于緊縮導致供給的急劇下降，使得經濟泡沫迅速擴大。
因為在2007年初，中央政府啟動了民生政策，包括減免農業稅、實行全民醫保，實際上是提高了全社會的總需求。我當時說中國新一輪的經濟增長馬上就開始了。但就是因為這個增長，內需擴大，短期內物價可能會上漲；另外，當時中國產生了嚴重的輸入型通脹，國外能源價格上漲對中國經濟影響很大，這樣就形成惡性循環，直到今天。即緊縮導致生產力下降，進而就業減少、企業利潤滑坡；對股市來講，企業的市盈率下降，企業的效益滑坡，產值減少，然后泡沫又增加了。很多人沒看到這一點，反而倒著來調控經濟。
其實，真正治理當前的經濟要采取的措施，就是中國必須要把資本市場做起來。
《紅周刊》：怎么把資本市場做起來？
鄒平座：例如推出平準基金、解決大小非問題、加大老百姓的收入、提高企業的效益等。另外存款準備金率還應進行適當的調整。
在增加流動性的同時，要不斷提高資源的配置效率，打通資本市場的層次約束、銀行向中小企業的通道、國內和國外的資金流動通道，改變過去流動性相對過剩的格局，使資金能夠深入到中國經濟的根部，提高中國的生產力水平，推動就業水平的提高，實現經濟增長、物價穩定與充分就業的均衡�！俺浞志蜆I”是中國經濟社會長治久安的關鍵詞。
需求被打下去才導致產能過剩
《紅周刊》：有觀點認為，中央啟動4萬億是為了保證2009年GDP增長不低于8%，對此您怎么看？
鄒平座：我認為GDP保8沒有問題，并且一定會高于8%�，F在經濟確實遇到了一些困難，我從山東講課回來，山東經濟就遇到了前所未有的問題，石油、煤炭、包括農產品出口都受到很大的沖擊，產能過剩，很多人失業，社會壓力較大。但是，我認為中國不能低估中央宏觀調控的能力。政府投入是一部分，另外也會通過資本市場，再拉動一些民間投資。
《紅周刊》：有觀點認為中國目前出現了產能過剩，應當壓縮投資？
鄒平座：我認為這個觀點立不住腳！主要是因為需求被打下去了。
中國從2007年初到現在開始的宏觀調控，僅股市市值下降了15萬億~20萬億元，這對內需的壓縮非常之大，因為基本上壓縮了中產階級的財富；存款準備金利率從8%上調到16%，也導致貨幣供應量減少10萬億左右；此外，房地產價格的下跌，也使社會財富壓縮20~30多萬億元，以上三部分合計達50~60萬億。
為什么目前中國經濟出現如此大的震蕩，問題出在資本市場和房地產市場，包括信貸市場。2007年進行的大規模調控，基本上壓縮了內需，這對國民經濟的影響是出人意料的，也不利于產業升級。再加上美國的次貸危機、汶川大地震、全球的金融危機等因素，出口出現萎縮，內外交困。因此，我認為，由于人為地壓縮了需求，那么產量過剩再去打壓的話，將會出現更糟的結果，比方說更多的人會失業。
我們一定要記住，需求和供給的平衡當中，到底應該重視哪一方：有些人認為，產能過剩，因為投資過大，鋼鐵生產賣不出去，其實那正是需求被壓縮，而非供給增長的原因。
好多人提出要壓縮鋼鐵產量，這是錯誤的觀點，在理論和政策上會出現危險。包括很多人前一段時間提出，應該讓中國的一些中小企業、包括一些進出口企業“死掉”，讓那種有競爭力的企業活著，因為這是產能調整的需要。對于這樣的觀點，我是堅決反對的。
我的觀點是對于中小企業應該給予支持，中國應當在保護存量的基礎上，通過增量的優化來解決歷史發展中的問題。這是中國改革開放的一條基本經驗。
加大力度扶持中小企業
《紅周刊》：央行將會采取什么措施支持中小企業？
鄒平座：認為“中小企業該死”的觀點非常不負責任。當前有種“鱷魚理論”，即宣揚在市場競爭中不能做綿羊，應該做鱷魚。但是我認為，生態環境中既要有綿羊又要有鱷魚，一旦綿羊絕種，鱷魚也會絕種，要知道產業價格鏈條是相互鏈接的。
羅伯特•希勒在《次貸危機的終結》一書的結尾，談到主要是金融民主化(Financial Democracy)，我翻譯成“金融為民眾服務”，為廣大居民、中小企業服務，實質是“金融實體化”，要從微觀、供給方面多做工作。
如何把中國金融業真正服務到實體經濟？我們之前存在三個問題。問題之一是資本市場的層次很低。它是一個嫁接的市場，從國外引進的交易所制度，同中國資本的形成是脫節的。經過幾年的發展，上下血脈仍然沒有打通，從而使得資本市場當中存在障礙，這就是我國金融沒有為實體經濟服務的原因；二，銀行信貸渠道不能深入到中小企業和農村。再加上信息不對稱以及銀行自身的風險管理水平有缺陷，實際上大部分的中小企業沒有享受到金融扶持。第三，國際與國內通道不暢。由于中國的外匯管制制度，外匯資金流動也是堵塞的，這樣就形成2006年、2007年流動性過剩的問題，但這種過剩是相對的。中國的大量資金不能服務于經濟基礎，包括中小企業、民營企業、經濟新生力量，新的生產力得不到支持。所以，我認為，2009年在金融優化結構上，應推動金融如何為中小企業服務、為農村服務，要服務到家、到位、到底。
目前央行正在加大對中小企業信貸的支持力度、研究《放貸人條例》，銀監會也推出了小額信貸銀行，央行同時鼓勵各地政府要為企業搭建融資平臺，包括信息平臺、操作平臺、技術平臺和制度平臺。具體地說，就是建立為企業提供金融服務的專門機構，進行金融創新。中國目前還沒有建立起來為中小企業服務的擔保制度，與美國早期建立的管理局所實行的擔保制度還有差距。
貨幣政策有望適度寬松
《紅周刊》：央行2009年信貸調控的總體思路有無變化？
鄒平座：我認為會有變化。我預測向適度寬松的貨幣政策轉變，在總量上逐步調整存款準備金率，降低利率，信貸規模放開；調控方式從需求管理向供給管理方面轉移；結構上支持中小企業，注重新能源開發、環保、注重民生。
我認為2009年重要的一個方面是金融實體化，金融如何為實體經濟服務，各行要服務到企業、服務到家庭，要提供更多的金融服務。孟加拉國的銀行家穆罕默德•尤努斯正是由于創建了孟加拉鄉村銀行，獲得了2006年的諾貝爾和平獎，他是我們學習的榜樣——“銀行為每一個農民服務”。
我認為這方面銀行可以做的事很多。一個可能是推動自主創新方面要加大力度，這屬于信貸調控思路的結構性管理。在機構方面，有可能增加更多的小額信貸銀行，以支持中小企業，目前已經在做，但是2009年會擴大，也許會達到一個縣有一個小額信貸銀行。
明年在政策方面，會推動轉變經濟增長方式，可能會出臺9個方面的配套措施，最主要是產業結構升級問題。預計與三中全會配套的金融措施也可能會出臺�？傮w思路還是按照中央擴大需求的要求，增加信貸總量。
《紅周刊》：中央經濟工作會議是否會出臺促進經濟的積極政策？
鄒平座：我認為會。中國要走出獨立的行情，必須要有自己獨立的經濟思想和經濟模型，例如，經濟可持續發展到底應該抓哪些環節，到底怎樣轉變經濟增長方式等。中國國家的發展要形成獨特的思路，如4萬億怎么啟動、增加怎樣的金融政策，如何擴大內需，改善經濟運行結構，對廉租房的投入、以及如何增加福利、民生等問題，都應該形成中國獨自的經濟戰略。-
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