2001年在準確預測了中國股市將跌到1000點之后,許小年家的窗戶被人砸爛,而他本人也接到無數恐嚇與威脅的電話。以至于他年邁的母親不得不提醒她已成年的孩子說:“孩子,你要學會保護好自己。”許小年終于學會了保護自己,于是2007年的10月我們再也聽不到他的聲音。

　　然而,還是有不怕死的,2007年11月,原東莞證券首席分析師李大霄在《A股長期估值頂部已經形成》一文中指出,A股市值取得了突飛猛進的發展,但是,市場的估值也達到了世界的最高位。根據滬深交易所10月17日盤后公布的數據,平均市盈率70倍,深市平均市盈率73倍,遠高于通常水平。繼續推升市場估值的動力已經不足,A股長期估值的頂部有可能已經形成。

　　有鑒于此,李大霄認為2008年的投資策略要從進攻轉為防御,如何保護牛市的勝利果實是一個重要課題,特別是對社會貢獻大的投資者要注意保護自己,還有風險承受能力比較弱的投資者也要引起高度重視。

　　李大霄也付出了自己的代價,被迫離開生活了20多年的城市,來到深圳。他對新單位的唯一要求就是允許他講真話。“以我現在的身份地位,講真話尚且如此,年輕的分析師們說真話,恐怕很難在這個行業生存。”李大霄感慨道。

　　東方證券房地產行業研究員王樹娟就是一例,2007年9月,王樹娟對外發布《地產板塊2007年中報盤點報告》,正式將行業投資評級從“中性”調低為“看淡”,并認為,地產板塊總市值已達1.4萬億元左右,較年初上漲約250%,PB平均達到9倍左右,估值水平明顯提高,其中一線及部分二線藍籌PB達到十幾到二十幾倍,PE普遍在50-60倍以上,泡沫特征明顯。

　　王樹娟的報告讓當時手握大量地產股的基金經理憤怒了,他們聯合起來集體封殺王樹娟,不接受她的報告,拒絕她的路演。最終王樹娟離開了這個行業。“雖然她很有行業研究經驗和獨立研究精神,但是她沒能同客戶搞好關系,我們研究機構也要生存,這是沒有辦法的事情。”她昔日的同事解釋說。

　　李 騏

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