首先，大小非，無論從證監會還是其他部委高級官員的表態看，近期實施限制的可能性都幾乎不存在。大家不要做過多期待。雖然本人以前甚至至今都認為，這個問題需要重視和改革，但現在看來的一段可預見的未來是不可能的了。長期看，中國股市的估值水平向國際靠攏，就是大趨勢。為什么？從大原則來看，產業資本與金融資本，發起人股東與流通股股東，都應該能夠在資本市場平等博弈，這實際上有利于市場規則與秩序的建立。中國投資者的投資水平還處于非常初級的階段，即便是機構投資者，他們對全流通后的市場規則和投資原則，還是需要深刻反思的。

　　個人認為，現在這樣的點位和估值水平，大小非(限)問題不解決，不是什么完全不可接受的，市場必須適應新規則。不過，我同時認為，那些極力鼓吹大小非(限)問題不解決，股市就永遠沒希望的觀點，也是缺乏道理和過于偏執的。股票不應該只是提供短期暴利的場所，股票價格是來回波動的，機遇和風險一樣隨時都有，高位套牢的也需要波段操作，不可一味被動等待解套。

　　其次是平準基金。我個人的觀點是，成立平準基金有助于緩解現階段的市場矛盾，也有助于形成一種長期的穩定機制，盡管會因此產生一些問題，但總體來說，利大于弊。但是，在資金來源以及操作準則的制定都爭論很大的情況下，確實有必要思考一下，中國股市的平準基金有沒有必要呢？在市場最困難的時候，你發現政府可以命令國有大股東增持，而且，如果認為有必要，那么這樣的“救市”既可行又有效，這不就是平準基金嗎？ 至于大股東的資本和套利問題，政府也可以態度鮮明給予支持并將盈利收歸國有，這就是平準基金了。當然，我也曾經提出，制度上也可以把上市公司回購變成法定行為——一用跌破最近融資價格的一定幅度為底限。這也能穩定市場。

　　促使我判斷平準基金不太可能出臺的另外一個原因是外匯儲備的投資選擇。外匯儲備不可以直接投資A股，但是可以投資港股。特殊時期，外匯儲備、中投公司救香港市場的中資股，就可以穩定A股，而且成本很低。為什么不呢？這樣做，不但有效，還可以秘而不宣。不似平準基金，一旦成立，就會被各界盯住，還要持續披露，這在投資者結構日趨復雜的環境下，會產生諸多不便。

　　類似過去的中國式救市，依然可以繼續上演，加上外匯儲備的妙用，沒有到平準基金必不可少的地步。大家的期望值不必過高，而政府如果不推出平準基金，也沒有什么奇怪的，更算不上是什么利空。

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