既是救市手段也是治市手段 股指期貨更待何時(shí)

　　中國(guó)證券市場(chǎng)自成立以來(lái)一直都是單邊市，沒有做空機(jī)制。當(dāng)市場(chǎng)上漲時(shí)所有投資者都很開心，因?yàn)椤坝绣X賺”；而下跌時(shí)，幾乎所有人都倒霉，因?yàn)闆]有辦法規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。所以市場(chǎng)的波動(dòng)很大。

　　坊間傳聞，A股從6000多點(diǎn)跌至2000點(diǎn)，是基金追漲殺跌所致。“我要為基金說句公道話，”劉佑成告訴記者，造成這個(gè)現(xiàn)象的原因就是中國(guó)缺少應(yīng)對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的工具。“明知市場(chǎng)要跌，能不賣嗎？唯一的策略就是拋售手中的股票，而由于持倉(cāng)過大，賣出并非易事。”因此，“中國(guó)市場(chǎng)迫切需要改變這種狀態(tài)，需要引入做空機(jī)制。”

　　劉佑成認(rèn)為，引入融資融券業(yè)務(wù)是個(gè)非常好的開端，也為股指期貨的推出做了鋪墊。 “我個(gè)人認(rèn)為，未來(lái)半年或者一年內(nèi)推出股指期貨是非常好的時(shí)機(jī)，因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)控制體系已經(jīng)基本形成，人才儲(chǔ)備也相對(duì)完善。”

　　王偉分析道，中國(guó)期貨市場(chǎng)在沒有受到任何傾向性政策的照顧下自生自滅，經(jīng)過十一年的不懈努力，其自由競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)得到了良性循環(huán)發(fā)展，已形成一套符合中國(guó)特色的監(jiān)管機(jī)制，而經(jīng)過多年發(fā)展，也培養(yǎng)了一批專業(yè)人才。

　　“融資融券不能規(guī)避系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)一定是通過股指期貨進(jìn)行規(guī)避的。從避險(xiǎn)的角度來(lái)講，融資融券是股指期貨推出前的前奏，它是一個(gè)配套措施。”王士明說，股指期貨可以熨平市場(chǎng)的波動(dòng)幅度，當(dāng)市場(chǎng)大幅上漲的時(shí)候，它可以起到一定的抑制作用；而在下跌的時(shí)候，又可以使下跌不致太快。

　　“如果在5000~6000點(diǎn)時(shí)段推出股指期貨，我認(rèn)為大盤不會(huì)跌這么深。這樣的產(chǎn)品推出，既是救市的手段也是治市的手段。”胡俞越坦言，治市和救市并重，救市是治標(biāo)，治市方是治本。

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