【本報訊】(記者 王欣)隨著融資融券業務試點的即將推出，業內人士認為，最有可能成為融資融券標的股的大藍籌板塊將受到市場追捧，交投會更為活躍；有望從融資融券業務創新中增加收入的券商板塊也將成為市場的短期熱點。

　　大盤藍籌將受資金追捧

　　根據《證券公司融資融券業務試點操作指引》(征求意見稿)，融資融券推出初期，標的證券將被限制在基本面良好、市值較大、流動性較強的權重藍籌品種中。根據上證所負責融資融券業務的副總經理劉嘯東此前的表述，融資融券標的股首選上證50公司。業內人士認為，這將直接帶來A股市場格局的新變化趨勢：由于融資融券業務對標的股票來說是一把漲勢助漲、跌勢助跌的“雙刃劍”，未來大盤權重股的交投會更加活躍，尤其是一些對指數影響較大、流動性較好的權重藍籌品種。

　　業內人士認為，在融資融券業務推出的初期，其融資功能可能會表現得強于融券功能。一方面，在當前的市場點位，股指從去年底以來大幅下挫約65%，相比起6000點的高位，如今市場的向下空間已經有限；另一方面，對于習慣了單邊做多的國內投資者而言，做空仍然是一項需要逐漸熟悉的操作，尤其是曾經在過去進行過透支操作的投資者，融資操作將更有經驗。從這個意義上講，能夠作為融資標的的大盤藍籌股，可能會成為資金追捧的重點。投資者可著重關注石化、金融等重點板塊的龍頭品種。

　　券商板塊先知水暖

　　另一方面，能夠直接從融資融券業務創新中獲益的券商板塊，有望整體走強。

　　實際上，節前券商板塊已經“春江水暖鴨先知”，在融資融券、T＋0交易等活躍市場的政策有望推出的預期下，先行啟動。其中，被傳會率先吃融資融券“螃蟹”的中信證券從9月18日最低的15.42元一路飆升到昨日的24.76元，短短的7個交易日就上漲了60%。該股成為整個券商板塊走強的龍頭。

　　海通證券研究所分析預計，融資融券推出后，融資融券規模占凈資本的比例可達到30%；2009年的短期借貸年化利率約為8%，由此可以測算出證券業在2009年的融資融券利差收入約66.03億元。在假設條件相同的情況下，龍頭券商中信證券在2009年的融資融券利差收入約11.75億元。分析師謝鹽認為，融資融券對券商業績的真實影響包括以下幾個方面：融資融券可以使券商獲得借貸的利差收入；可以活躍市場，放大存量資金的運用，提高市場交易量，從而提高券商的傭金收入；如果未來證券金融公司成立，融資融券可以將貨幣市場的資金源源不斷引入股市，改善市場流動性供給，也有利于交易量放大；另外，“大小非”解禁后有相當多的解凍股權需要市值管理，而之前這部分券商托管資產未能給券商帶來收益，融資融券推出后，這部分托管股權可以實現融券借貸，從而增加券商的市值管理收益。

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