本報記者 許志峰

　　證監會今天宣布，為加強我國資本市場基礎性制度建設，不斷完善證券交易方式，促進資本市場穩定健康發展，將于近期正式啟動證券公司融資融券業務試點工作。

　　有利于改變“單邊市”狀況

　　融資融券交易是世界上大多數證券市場普遍常見的交易方式。融資融券交易可以為投資者提供新的交易方式，有利于改變證券市場“單邊市”的狀況，為投資者提供了一種規避市場風險的工具。

　　此外，融資融券交易可以將更多信息融入證券的價格，為市場提供方向相反的證券交易活動，當投資者認為股票價格過高或過低時，可以通過融券賣出或融資買入，這有利于股票價格趨于合理。融資融券交易還可以在一定程度上放大資金和證券供求，增加市場交易量，從而活躍證券交易，增強證券市場的流動性；拓寬證券公司業務范圍，在一定程度上增加證券公司自有資金和自有證券的運用渠道。

　　將對參與的投資者設“門檻”

　　融資融券業務中，投資者需要事先以現金或證券等自有資產向證券公司交付一定比例的保證金，并將融資買入的證券或融券賣出所得資金交付證券公司，作為擔保物。與普通證券交易不同，融資融券交易中投資者如不能按時、足額償還資金或證券，證券公司有權進行強制平倉。

　　證監會有關部門負責人介紹，證券公司融資融券業務將按照“試點先行、逐步推開”的原則進行，根據證券公司凈資本規模、合規狀況、凈資本風險控制指標和試點方案準備情況，擇優批準首批符合條件的試點證券公司。之后，將根據試點情況，逐步擴大試點范圍。試點期間，只允許證券公司利用自有資金和自有證券從事融資融券業務。

　　試點期間，試點證券公司將根據自身的實際情況，通過適當提高融資融券客戶的資質條件、資產“門檻”和在本公司從事證券交易的期限，以及適度提高保證金比例和擔保比例等審慎措施，防范業務風險，維護行業有序競爭的局面。據介紹，試點券商將盡量為現有客戶提供融資融券業務，客戶在試點券商開戶時間的要求，可能是18個月或者兩年甚至更長。這位負責人提醒，就投資者而言，要充分認識到從事融資融券交易既可能放大盈利，也可能加大虧損，應當在具備一定的證券投資經驗和相應的風險承擔能力，并了解熟悉相關業務規則后審慎考慮是否參與此項業務。

　　不會出現大規模賣空

　　有市場人士認為，目前是推出融資融券業務的較好時機，試點的風險也是可控的。融資融券業務客戶保證金比例和維持擔保比例比較高，試點證券公司還會根據自身情況提高風險控制比例，融資融券業務的財務杠桿效應實際上并不大。

　　此外，試點階段融資融券業務的資金和證券來源為證券公司的自有資金和自有證券，由于目前證券公司資產項下貨幣資產比例較高，證券資產數量較少，而其中又只有“可供出售金融資產”科目下的標的證券才可用于融券業務，所以現階段融資規模會遠遠大于融券規模，市場上不可能出現大量賣空的現象。即便從成熟市場看，普遍情況也都是融資規模明顯大于融券規模。因此，推出融資融券業務，將有利于證券市場的穩定。

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