對于“二次發(fā)售”，每個人都會有各自的見解，大家可以把自己的真知灼見以及好的建議和方案提供給我們，為化解股改迷局貢獻(xiàn)綿薄之力。在經(jīng)過前三期“二次發(fā)售無用論”、“二次發(fā)售表明態(tài)度論”“大小非先天不足無藥可醫(yī)”的激烈交鋒后，今天又會有什么樣的觀點(diǎn)展現(xiàn)呢？請看——“二次發(fā)售”充其量只能減震

　　股市持續(xù)調(diào)整，大小非成為千夫所指。盡管監(jiān)管層的相關(guān)人士曾經(jīng)表示，大小非的減持并不“猛烈”，并且認(rèn)為股市下跌的主要原因在于國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)放緩、油糧價格上漲、次貸危機(jī)等因素，大小非不是股市調(diào)整的主因。但是，監(jiān)管層頻頻出臺相關(guān)措施卻表明，股市目前步入困境，大小非顯然難辭其咎。

　　繼《上市公司解除限售存量股份轉(zhuǎn)讓指導(dǎo)意見》發(fā)布之后，完善大宗交易機(jī)制的“二次發(fā)售”又被提上日程。以券商作為中介，通過打散、拆細(xì)大宗股份的方式，使大宗股份在二級市場的流動時機(jī)和時點(diǎn)分布趨于分散，以減小對二級市場的沖擊。

　　“二次發(fā)售”充其量也只是一個減震舉措而已，倒是券商成為其中的贏家，期望其來救市無異于癡人說夢。

　　目前全球資本市場上，針對大小非拋售所制定的監(jiān)管措施主要有美國模式與香港模式。相對而言，美國模式更適用于目前的A股市場。但即使監(jiān)管層推出更為創(chuàng)新的“二次發(fā)售”機(jī)制，仍然無法從根本上解決大小非對市場所造成的巨大壓力。畢竟，已獲得流通權(quán)的大小非不可能再加上“第二把鎖”，否則，就違背了當(dāng)初的股改承諾。

　　事實上，股改大小非的隱患尚未徹底根除，新老劃斷后新增大小非又將逐步迎來解禁潮。并且，后者的數(shù)量更為龐大。今年的中報顯示，已有眾多新增小非紛紛套現(xiàn)了。因此，即使是推出“二次發(fā)售”機(jī)制，新老大小非同樣會導(dǎo)致市場不堪承受之重。

　　另一方面，成本極低甚至是零成本的大小非在股指暴跌的背景下尚且大肆減持，如果股市回暖，將更加激發(fā)其減持的沖動，大量大小非的蜂擁而來，無疑將使“二次發(fā)售”的作用打折，當(dāng)然更談不上起到救市的效果了。

　　筆者以為，真正的救市舉措，在于打破目前市場利益分配機(jī)制失衡的現(xiàn)狀。只有如此，才能提振市場的信心，進(jìn)而促使股市走出陰霾。

　　(本文作者為資深財經(jīng)評論人)

　　曹中銘