記者 李俠

　　中國證監(jiān)會有關負責人表示，引入券商中介和二次發(fā)售機制以完善大宗交易制度的具體細則正在研究之中

　　上周中國證監(jiān)會新聞發(fā)言人首次就近期市場熱點問題予以公開回應，其中在“大小非”解禁減持問題上表示，將研究通過券商中介達成交易、引入二次發(fā)售機制等方式進一步完善大宗交易機制。22日，中國證監(jiān)會有關負責人再次就此問題予以了詳細的解答。這位負責人表示，限售股問題是全流通市場出現的新問題，解決這一問題要有新思路，要建立新的制度安排。

　　這位負責人首先明確，中國證監(jiān)會對于市場所關心的“大小非”問題或者限售股問題等一直予以高度關注。他表示，所謂的“大小非”問題并不是如市場所說是股改的后遺癥，而是股權分置改革后全流通市場出現的新情況、新問題，是大宗股份在全流通后有轉讓需求的新情況，需要用發(fā)展眼光看這個問題。他表示，解決大宗交易問題要有新思路。中國證監(jiān)會的基本思路就是針對新的情況建立新的制度或者完善新的制度安排，而不是倒退回去把它重新“鎖定”。解決大宗交易轉讓的基本思路一是引入券商中介，二是對大宗交易進行二次發(fā)售，目前中國證監(jiān)會圍繞這一思路正在進行相關的研究工作。

　　他解釋說，之所以在大宗交易中引入券商中介，一是因為證券市場中的任何交易都要通過券商中介，二是引入券商中介可以有效避免大宗交易過程中可能存在的關聯(lián)交易。同時通過券商中介還可以完成大宗交易的市場化過程。至于市場對引入券商中介和二次發(fā)售機制可能會加速“大小非”出逃的擔心，本身就是一種退回去的想法。

　　這位負責人指出，針對股改后全流通市場大宗股份的轉讓需求來完善制度安排，所針對的是大宗股份的轉讓，并不完全是針對解決“大小非”問題。他強調說，“大小非”問題只是一個階段性的問題，而大宗股份的轉讓問題將是全流通市場持續(xù)性問題。而大宗股份的轉讓在任何市場都會對二級市場價格形成沖擊，因此要對之轉讓需求作出疏導性的制度安排。

　　至于二次發(fā)售怎么操作？是否還需要證監(jiān)會的審批？這位負責人表示，這個問題將視具體情形研究決定采取怎樣的操作方式，不會簡單地與美國進行對比。他強調，之所以要采用二次發(fā)售的方式，目的之一是要把大宗股份打散，其二是對大宗股份轉讓有一個合理的制度安排，從而減少大宗股份轉讓對二級市場可能形成的沖擊，并在某種程度上提高大宗股份的流動性。

　　談及市場所關心的二次交易的價格形成問題，這位負責人強調說，在股權分置改革完成后，決不會再搞一個市場分置。對于大宗股份轉讓問題，中國證監(jiān)會要做的是設計一個市場化的定價機制，以二級市場的價格為基準作為大宗股份的價格形成基礎。希望能夠較快地形成具體的二次發(fā)售操作議案。他還表示，目前一些公司自己承諾繼續(xù)鎖定股份或預設流通底價是公司自己的行為，并非是證監(jiān)會提出的要求或進行了相關授意。

　　這位負責人還介紹了自證監(jiān)會關于存量股份轉讓指導意見發(fā)布后市場減持情況。他表示，迄今為止，在滬深兩個證券交易所的嚴格監(jiān)視下只有5例違規(guī)減持的案例，并且是集中出現在指導意見剛剛出臺的一個月內，多數屬于對指導意見政策不太了解造成的，并且均已采取了相應的監(jiān)管措施，對有的違規(guī)賬戶進行了一段時期的鎖定，有的是把超比例減持部分所得收益上交上市公司歸全體股東所有，有的是將超比例減持部分重新買回。他介紹說，宏達股份超比例減持的兩個股東現在已經將超比例減持部分的獲利上交到上市公司的資本公積金。所以總的來看，多數上市公司的股東還是能夠遵守指導意見的要求，都能夠按比例來操作，在指導意見出臺一個月之后到現在還沒有出現新的違規(guī)案例。