股市下跌主因是基本面

　　根據上述量化分析，證監會官員認為大小非減持行為導致股市下跌這一觀點是不成立的，真正的下跌原因在于市場內在規律和國內外經濟基本面的影響，“市場去年漲了這么多，從證券市場運行內在規律來看是有回調的要求，另外，境內外經濟的趨勢也影響了基本面不明朗，市場估值隨之發生了變化。”

　　瑞銀證券研究部主管梁忠上周二接受《第一財經日報》采訪時也表示，真正導致中國股市下跌的原因在于近一輪宏觀經濟周期高峰已過，美國次貸危機使得我國內外部經濟環境不樂觀并存在諸多不確定性，而大小非減持并非主要原因。

　　對于供求平衡問題對市場的影響有多大，證監會人士表示這不是第一位的，估值的變化才是第一位的。“國多財則遠者來，市場治理好了，估值有吸引力，無論多遙遠，國際投資者也會來A股投資。”上述人士引用管子的《牧民》篇中名言說道。

　　在接受本報采訪時，吳曉求、劉紀鵬等當年參與股改制度設計的學者認為股改總體成功，但存在大小非“鎖一爬二”制度設計上的后遺癥。

　　有些學者進一步反思股改說，當時非流通股應立即流通，或者應要求延長鎖定期到10年，也有學者認為大小非歷史持股成本低，因此要求征收大小非所減持股份獲利部分的高額資本利得稅，以制約大小非流通速度，減弱其減持行為對股市的壓力。

　　對于上述觀點，證監會人士昨日反駁說，這些都是錯誤的看法，都是股權分置時代的舊思維，應予以拋棄。

　　“千辛萬苦地把股改搞定了，怎么又要鎖定10年呢，這難道不是歷史的倒退嗎？明明通過對價的形式兩類股東協商方案投票決定都承諾流通了，現在還要再給大小非加第二把鎖、拆了墻還要建個籬笆擋一擋，如此管理層說話還可算數？僅對大小非獲利征收資本利得稅，不對其他股東征收，請問依據何在，市場的公平性又何在呢？”他表示，“我們應該往前看，市場發展給我們提出了新問題，還有很多不適合全流通時代的制度等待我們去改革，我們不要再倒退回去了。”陸媛