大小非解禁后的減持行為給證券市場到底帶來了多大沖擊？證監會昨天首次以明確的數據統計稱，大小非并非想象中的洪水猛獸，真正改變市場走勢的關鍵原因，在于市場內在規律和國內外經濟環境改變所帶來的估值變化。

　　證監會表示，自2006年6月1日至今，滬深股市因股改而產生的限售股總計4572億股，已經解禁的有842億股，占18%，其中已經減持的股份有250億股，占已解禁股份的29.67%。從絕對數量和總體占比來看，減持行為并不如市場所想的成為突出矛盾。

　　基于上述數據分析，證監會稱，大小非減持行為并非導致市場下跌的主要原因，也不是股改后遺癥；股改是成功的，市場各方應拋棄股權分置舊思維，重新理解資本市場規則。證監會并反駁了一些學者要求繼續鎖定大小非限售期10年、給大小非“加第二把鎖”等觀點。

　　實際減持量較小

　　從昨天開始，股改形成的限售股解禁和減持數據將每月上旬定期公布一次，投資者可到中國證券登記結算有限公司網站的統計月報一項中查詢。

　　值得注意的是，此項披露為事后披露而非預先披露，即大小非減持后一段時間內將披露數據。證監會表示，目前很難要求限售股股東作更為詳細的預披露。處于大宗交易平臺上的減持行為將作更多的透明性披露，對于大小非借助中介機構化整為零減持的這一漏洞，證監會人士昨日公開表示將會“堵漏洞”。對于以前針對大小非出臺的《上市公司解除限售存量股份轉讓指導意見》，證監會表示要評估、梳理一下，看看有何需要修改完善之處。

　　此前有許多金融機構各自統計了股改限售股的數據。

　　證監會人士昨日表示，市場上各家機構的統計口徑都不一致，從現在開始，監管部門將增強大小非減持數據的透明度，意在統一認識，消除分歧，把握主流思路，“正口徑以正視聽”。

　　8月份和10月份將迎來大小非解禁的高峰期，大小非獲得解禁后是否會真正實施減持行為？誰跑得更快？證監會上述人士從大小非的心理層面和實際行為特征方面作了分析。

　　首先對于大小非減持的行為特征，他認為：“前幾個月的數據，大非已經減持的約占解禁比例的20%，小非約占40%。當市場上漲的時候，減持意愿會稍微地增加，當市場下跌的時候，減持意愿會稍微地降低。控股股東減持較少，而減持欲望最強的是小非。”

　　接下來他從實際減持數據作了分析。“6月份當月大小非減持4.51億股，按照平均股價10元錢算，交易量約為50億元，而每天市場平均成交量1000億元，總體來說，當月減持市值也就不到市場總交易量的1%，所以實際沖擊力是不大的，沒有大家想象中的那么大。”

　　如果進一步將大小非實際減持數據放到整個限售股層面上看，會發現總體比例將越來越小，上述人士表示，迄今有250億股股改限售股減持，而包括新股首發、增發形成的各類限售股總計有1.4萬億股。

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