“中國股市目前的表現很不正常，而投資者失去理智是影響股市的關鍵因素” 中國人民大學財政金融學院副院長趙錫軍用這樣的觀點表達了他對股市的擔憂。

　　在2007年的牛市氛圍下，“大小非”減持未對整體市場以及個股行情帶來明顯的震蕩，“大小非”減持也沒有影響投資者的狂熱。

　　但隨著2008年行情波動性增強，低靡空氣的不斷蔓延，“大小非”減持開始被投資者認為是重大利空�！巴顿Y者的悲觀心態無疑給原本脆弱的股市增添了很多壓力�！壁w錫軍教授說�！懊鎸Σ惶�成熟的市場和失去理智的投資群體，政府和上市公司都需要有所表現，以為低靡的股市添一些陽光。”

　　于是，4月20日，證監會公布了《上市公司解除限售存量股份轉讓指導意見》，規范和指導上市公司解除限售存量股份的轉讓行為。而以央企為首的將近20家上市公司也相繼承諾延遲“大小非”解禁時間。

　　有觀點認為，在目前的背景下，企業自動鎖倉，延遲解禁是集體“救市”的積極行為。但趙教授認為，企業的這種做法緣于道義和經濟兩種因素，“而經濟因素占很大比重�！�

　　趙教授表示，“大小非”是否延遲解禁，是上市公司所需要考慮的問題，而“大小非”是否減持，則由企業股東的利益決定。企業股東承諾不減持，根本原因是在低靡股市背景下減持不會給自身帶來更多的利益。等待股市好轉之后再出售，原本比在目前的熊市背景下出售要明智得多。

　　“但心病還需心藥醫，企業和控股股東的延遲解禁承諾是推動股市有所轉機的外在因素，投資者的判斷則是低靡股市是否能夠扭轉局面的內在因素。企業單方面的承諾是否利好，取決于投資者的看法與相應反應�！壁w教授認為。

　　談到中國股市的未來，趙教授表示，多方面的穩定是中國股市得以良性發展的重要前提，中國股市的良性發展需要國家有好的發展環境，需要監管部門制定行之有效的措施維護市場公平、投資者及企業的利益，但股票二級市場是投資者之間的交易場所，而二級市場的健康發展需要投資行為回歸理智，因此投資者的心態問題依舊不能忽視。

　　(本文系本報實習記者 張曦予采寫）