二是，我國(guó)股市缺乏融券做空機(jī)制，缺乏多空兩種力量的互相制衡，造成嚴(yán)重的“單邊市”現(xiàn)象，引起股市的暴漲暴跌。在這種情況下，只有股市上漲，投資者才能賺錢(qián)，而股市下跌投資者只能賠錢(qián)。我國(guó)的證券機(jī)構(gòu)只能“靠天吃飯”，難以成為穩(wěn)定市場(chǎng)的中堅(jiān)力量。在股市連續(xù)上漲的過(guò)程中，證券機(jī)構(gòu)大賺特賺；在股市下跌的過(guò)程中，證券機(jī)構(gòu)大賠特賠。

　　三是，在我國(guó)股市中缺少市場(chǎng)穩(wěn)定機(jī)制，這也是造成股市暴漲暴跌的一個(gè)重要原因。一方面，到目前為止，我國(guó)股市沒(méi)有股指期貨等避險(xiǎn)工具，在股市連續(xù)下跌的過(guò)程中，投資者的風(fēng)險(xiǎn)無(wú)法回避；另一方面，在我國(guó)股市中，平準(zhǔn)基金發(fā)展滯后，在抑制股市暴漲暴跌、保護(hù)投資者利益方面，難以發(fā)揮應(yīng)有的作用。

　　要徹底改變股市暴漲暴跌的狀況，保證股市穩(wěn)定健康發(fā)展，我們要不斷加強(qiáng)對(duì)股市的金融監(jiān)管，重點(diǎn)抓好股市的基礎(chǔ)建設(shè)工作。

　　1.建立股票市場(chǎng)監(jiān)管統(tǒng)一協(xié)調(diào)機(jī)制，制定有關(guān)影響證券市場(chǎng)的政策應(yīng)當(dāng)統(tǒng)一策劃，充分協(xié)調(diào)，避免政出多門(mén)、互相矛盾的現(xiàn)象。

　　在1992年至1998年之間，我們?cè)��?jīng)成立國(guó)家證券委，由中央各部負(fù)責(zé)人共同牽頭，統(tǒng)一商討有關(guān)證券市場(chǎng)的政策。后來(lái)，經(jīng)過(guò)行政機(jī)構(gòu)改革，取消了國(guó)家證券委。目前，隨著股票市場(chǎng)的迅速發(fā)展，股票市場(chǎng)與各個(gè)經(jīng)濟(jì)部門(mén)的聯(lián)系越來(lái)越緊密，一個(gè)政策的出臺(tái)，牽一而動(dòng)百，目前狀況亟需我們強(qiáng)化股票市場(chǎng)監(jiān)管統(tǒng)一協(xié)調(diào)機(jī)制。

　　2.進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)股市違法違規(guī)行為的有效監(jiān)管，對(duì)股市中出現(xiàn)的操縱市場(chǎng)、操縱價(jià)格等行為要及時(shí)查處，提高監(jiān)管效率。加大執(zhí)法力度，對(duì)違法違規(guī)行為要重懲重罰，不能手軟。同時(shí)，要針對(duì)股市違法違規(guī)行為的隱蔽性、復(fù)雜性的特點(diǎn)，采取針對(duì)措施，提高監(jiān)管的有效性。

　　3.面對(duì)當(dāng)前股市的連續(xù)暴跌，為了保護(hù)廣大投資者的利益，我們應(yīng)當(dāng)采取一系列的綜合措施，從股市的供求兩方面入手，進(jìn)行有效的調(diào)控。

　　一方面，當(dāng)前股市面臨著五個(gè)方面的股票擴(kuò)容壓力。其一是“大小非”解禁；其二是上市公司再融資；其三是新股發(fā)行；其四是大盤(pán)藍(lán)籌股海外回歸；其五是戰(zhàn)略投資者持有的股票解禁。這五個(gè)方面的股票擴(kuò)容給市場(chǎng)造成了巨大的壓力。因此，我們建議，中國(guó)證監(jiān)會(huì)應(yīng)當(dāng)對(duì)五方面的股票擴(kuò)容進(jìn)行統(tǒng)一管理。統(tǒng)一掌握股票擴(kuò)容的節(jié)奏，統(tǒng)一掌握股票擴(kuò)容的速度，統(tǒng)一掌握股票擴(kuò)容的數(shù)量。在市場(chǎng)狀況惡化，投資者利益受到重大損失的情況下，中國(guó)證監(jiān)會(huì)有權(quán)對(duì)所有股票的擴(kuò)容采取階段性暫停的措施。

　　另一方面，在股票市場(chǎng)的需求即股市資金的供給方面，我們必須深入地做好工作，努力提高投資者信心，想方設(shè)法吸引合規(guī)資金入市。只是簡(jiǎn)單地放開(kāi)新基金的審批，在市場(chǎng)低迷的狀況下，是無(wú)法吸引資金入市的。

　　4.抓緊研究股市融資融券及做空機(jī)制的問(wèn)題，充分探討建立做空機(jī)制的可行性及存在的障礙。不斷創(chuàng)造條件，建立有關(guān)的法律法規(guī)，設(shè)計(jì)科學(xué)合理的交易規(guī)則，力爭(zhēng)在準(zhǔn)備比較充分、條件基本成熟的情況下，適時(shí)推出。

　　5.適時(shí)推出股指期貨，完善避險(xiǎn)工具。目前，中國(guó)證監(jiān)會(huì)、中金所以及結(jié)算機(jī)構(gòu)已經(jīng)做好比較充分的準(zhǔn)備。剩下的只是需要選擇合適的時(shí)機(jī)，擇機(jī)推出的問(wèn)題了。從目前的股市狀況來(lái)看，在2000多點(diǎn)的市場(chǎng)推出股指期貨比較恰當(dāng)。股指期貨推出以后，可以促使證券機(jī)構(gòu)在大盤(pán)藍(lán)籌股上建倉(cāng)，對(duì)股市形成有力的支撐。

　　6.盡快發(fā)展平準(zhǔn)基金，完善有關(guān)法律法規(guī)及操作規(guī)則。對(duì)于基金的來(lái)源與規(guī)模，基金的目的與責(zé)任，基金的管理和運(yùn)作以及基金的監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)控制等問(wèn)題，均要做出合理的安排。