長期來看，中國資本市場必須保持健康穩定發展的主基調不變，否則將會影響整個國民經濟體系的穩定運行。而大小非減持所帶來的市場估值體系問題，如果在短期內集中爆發，則必然會干擾資本市場穩定發展的主基調。因此，從具體的制度建設看，一方面相關部門必須對一些打《指導意見》擦邊球的行為果斷叫停；另一方面，未來單靠《指導意見》一項措施尚無法緩解市場的擔憂情緒，對此理應從基礎制度建設層面做出更加重大的安排。

　　客觀地講，直接限制大小非減持行為的操作難度很大。因為其減持權力源自于之前的股改對價安排，作為法律和行政權力的執行者，監管部門直接介入或改變商業對價契約難免會引起法律方面的爭議。但是，這一問題并不涉及大小非減持問題的全部。事實上，相關部門完全可以出臺主動限制國有“大小非”股份減持的規定，在不涉嫌法律問題的同時，有效地緩解市場預期。

　　從法理上講，國有股份屬于全體國民所共有，理應為實現社會公共利益的最大化付出一定成本。因此，國資或者財政部門完全有權力限制國有股份的減持權力。從實際規模看，根據股改的時間安排，未來兩、三年大非將會是減持壓力的真正主力，而大非的多數持有者正是國有股東。因此，一旦相關部門能夠對國有非流通股采取積極限制措施，主動延長減持期限，將能夠真正緩解市場對于估值體系短期內巨大調整壓力的深層次擔憂。

　　(作者為上海第一財經頻道主持人；經濟學博士)