劉冬

　　“大嘴巴”老頭羅杰斯近日又開(kāi)口了。他說(shuō)，1908年賣(mài)出美國(guó)股票是錯(cuò)誤的，2008年賣(mài)出中國(guó)股票則是“大錯(cuò)特錯(cuò)”。市場(chǎng)還真是給這位在中國(guó)有眾多“粉絲”的投資大鱷面子，在連續(xù)出臺(tái)對(duì)大小非解禁交易限制條例、調(diào)節(jié)印花稅等一系列政策組合拳后，大盤(pán)已經(jīng)在短短一個(gè)星期左右的時(shí)間里，從3000點(diǎn)飆升到3700點(diǎn)附近。

　　市場(chǎng)如此配合，于是就有了所謂“羅杰斯效應(yīng)”。他老人家似乎成了中國(guó)股市和商品市場(chǎng)的風(fēng)向標(biāo)，有些點(diǎn)石成金的神奇效果。羅杰斯說(shuō)過(guò)的商品、點(diǎn)撥過(guò)的行業(yè)都成了很多人的投資目標(biāo)。似乎羅杰斯已經(jīng)可以代替他們來(lái)思考了。

　　不可否認(rèn)，在歷史上，羅杰斯曾經(jīng)多次有過(guò)準(zhǔn)確的預(yù)言。早在上個(gè)世紀(jì)末，他就預(yù)言商品市場(chǎng)已從1999年谷底反轉(zhuǎn)，并將開(kāi)始一個(gè)持續(xù)18年的特大牛市。在過(guò)去的10年內(nèi)，羅杰斯國(guó)際商品指數(shù)(RICI)已增長(zhǎng)了近6倍，衡量全球核心商品價(jià)格波動(dòng)的CRB指數(shù)，也已經(jīng)增長(zhǎng)了近3倍，以銅、鎳、黃金和石油等為代表的大宗商品，都實(shí)現(xiàn)了5倍到10倍不等的增長(zhǎng)。

　　羅杰斯一開(kāi)始似乎還說(shuō)得有點(diǎn)對(duì)得上脈絡(luò)，后來(lái)就越來(lái)越荒腔走板了。甚至是在看人下菜碟，見(jiàn)什么人說(shuō)什么話(huà)了。

　　這位1970年與索羅斯共同創(chuàng)立了量子基金的投資家，還是個(gè)曾經(jīng)記入吉尼斯世界記錄的環(huán)球旅行家。據(jù)說(shuō)他在1999年第二次環(huán)球旅行的時(shí)候和中國(guó)的股票市場(chǎng)結(jié)緣，投資上海B股。自此以后，羅杰斯每每在中國(guó)股市的關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)發(fā)言。不過(guò)周游世界的羅杰斯在不同的市場(chǎng)說(shuō)的話(huà)有頗多矛盾之處。

　　早在2007年7月初，羅杰斯表示，自己堅(jiān)定看好中國(guó)股市。“我已清空幾乎所有新興市場(chǎng)(的持倉(cāng))。市場(chǎng)都已被過(guò)度開(kāi)發(fā)，所以我全部撤出了。”但是，“我唯一沒(méi)有賣(mài)出的是中國(guó)市場(chǎng)。我從來(lái)沒(méi)有想過(guò)要賣(mài)出中國(guó)(股票)，但如果中國(guó)(股市)今年再漲一倍，那它就將是一個(gè)既成泡沫，我將不得不出貨。”然而，沒(méi)有過(guò)幾天，也就是7月5日，羅杰斯又在新加坡表示，“(A股)可能還會(huì)下跌更多，中國(guó)政府正盡力降溫。政府只要愿意，有實(shí)力也有能力給市場(chǎng)降溫。”羅杰斯還警告稱(chēng)，在中國(guó)上證綜合指數(shù)自2007年初以來(lái)累計(jì)上漲逾35%后，中國(guó)股票估值過(guò)高。他表示：“目前我不會(huì)買(mǎi)入中國(guó)股票，但我也沒(méi)在賣(mài)出。”并且，羅杰斯還進(jìn)一步稱(chēng)，如果股市(A股)跌40%至50%，他會(huì)繼續(xù)買(mǎi)進(jìn)。

　　7月26日，羅杰斯在上海出席“2007國(guó)際金融投資博覽會(huì)”時(shí)，他忘記了20天前在新加坡所說(shuō)過(guò)的“目前我不會(huì)買(mǎi)入中國(guó)股票”的話(huà)語(yǔ)，表示自己最新購(gòu)買(mǎi)中國(guó)股票的時(shí)間是上周(即7月16日到20日這一交易周)，同時(shí)，他還吹出了中國(guó)股市到目前為止最大的“牛皮”：中國(guó)股票市場(chǎng)的整體牛市，可以維持80年到90年。

　　羅杰斯并不僅僅是一個(gè)股評(píng)家，也不僅是一個(gè)行蹤不定的海外游客，他的身后是一個(gè)任何人都無(wú)法不引起足夠重視的規(guī)模龐大的對(duì)沖基金。因此，只要同他的這個(gè)身份背景聯(lián)系起來(lái)，其言談舉止的矛盾之處也就無(wú)所遁形了。

　　實(shí)際上，反思中國(guó)股市和國(guó)際資本間的關(guān)系，我們可以看到，從某種意義上說(shuō)，中國(guó)A股市場(chǎng)的估值體系掌握在外資手中，他們可以通過(guò)在國(guó)際投行的研究報(bào)告，輕易地給中國(guó)大型公司定出持有或者買(mǎi)入的評(píng)級(jí)，從國(guó)際市場(chǎng)傳導(dǎo)到國(guó)內(nèi)決策層，由此帶動(dòng)資本市場(chǎng)的股指漲跌。包括所有的知名投行們，都不惜血本地開(kāi)動(dòng)公關(guān)機(jī)器來(lái)傳達(dá)他們的聲音。同時(shí)，還有一批像羅杰斯這樣的投資說(shuō)客們?cè)跒樗麄兊纳虡I(yè)目的搖旗吶喊，煽動(dòng)鼓噪。

　　而對(duì)待他們的聲音，我們的媒體跟風(fēng)者眾，把投資大鱷當(dāng)八卦明星，追逐他們的只言片語(yǔ)，卻對(duì)于他們言論背后的目的缺乏判斷力，不免會(huì)被各式各樣的利益群體當(dāng)成了傳聲筒。對(duì)此我們應(yīng)該有必要的警覺(jué)，對(duì)于他們所說(shuō)的話(huà)，要保持自己獨(dú)立的判斷力。-

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