南方周末記者 馬韜 發自上海

　　11個交易日，中國股市高臺跳水，復又扶搖直上，振幅寬達1500點

　　消息能讓市場瘋狂，有時向上，有時向下。在市場與監管層的較量中，短短11個交易日內，上證指數從4300點跌落至3400點，又從3400點攀回約4100點，經歷了一個上下近乎1500點的振幅。

　　5月29日那天，中國股市似乎已經若有所思，如果以上證指數為例，下午兩點的時候，正好在4300點這個整數關口，橫盤了一分鐘。思來想去，像一只猛獸最后抬了一下頭，最終，在剩下的一小時里，慢騰騰地挪到了4335點。這是一個歷史新高。隨后的一天就開始暴跌。

　　5個交易日后，即6月5日，最低已經見到3404點，5天近乎25%的跌幅，這在中國股市17年的歷史中非常罕見。上一次，1996年底著名的12道金牌發出后，一周之內跌幅也只是在20%左右。

　　然而，僅僅又過了5個交易日，6月12日，上證綜指報收4011.68點，幾乎收復失地，演繹了一個“大V型”反轉。

　　2007年頭5個月，中國股市越發像一只難以控制的猛獸，許多并不利于它的消息，并不能遏制其一路高昂的勢頭：限制基金發行規模、緊鑼密鼓地告示風險、加息加準備金率、清查內幕交易、對異動股票以更嚴肅的方式動態監管、官方資金強令退出、嚴查銀行資金入市等等。每一個消息，除去沒有很明顯的行政色彩外，其分量絲毫不弱于1996年底的12道金牌的任何一道。

　　像一句讖語，中國股市的5月從來就不是一個安靜的時段。

　　逃不過的5月？

　　馬克·吐溫曾經以美國式的幽默，把12個月份打亂，告訴大家，每個月都是股市最危險的時候。這種揶揄，擱到中國則簡單很多，就是5月——這是一個比其他11個月都危險一萬倍的月份。

　　中國股市多年來的暴漲暴跌都出在5月：1992年5月，暴漲暴跌，經歷了突破千點，再漲四成，隨后迅速回到千點之下的過程；1993年5月，沒有復制上一個年頭的瘋漲，卻完美復制了暴跌；1995年5月，由暫停國債期貨交易而意外帶出了股市一波瘋漲瘋跌，幅度之大時間之迅猛，并不遜色此次暴跌多少；1997年的5月，同樣是印花稅上調，一波30%的跌幅就此展開；1999年，《人民日報》社論對中國股市的嶄新定位喚出了著名的5·１9行情；2005年5月股改大旗拉開，連跌一個月，給6月6日跌破千點打下堅實的基礎。

　　中國股市素有政策市之稱，近幾年方有明顯改善。然而，這并沒有改變讓中國股市在17歲的時候，躲避開5月的魔咒。

　　印花稅登場

　　從3月份開始，市場已經開始揣摩管理層的意圖。再淘氣膽大的孩子，也知道看家長的臉色。中國股市自年初以來，雖經歷過多次一日暴跌，但屢屢擺脫地心引力，終于將兩年前僅千點的指數奇跡般地搬到了4335點的高峰。

　　也是從3月份開始，垃圾股的炒作開始瘋狂——原本以為從1月到3月期間低價垃圾股整體翻番的行情在3月將走到末尾，未曾想，這只是垃圾股炒作的一個開始，隨后的兩個月，竟然造就了百余只漲幅超過3倍的股票。

　　中國股市的財富效應終于體現出來了，任何一個人，只要進入股市，就能賺錢，也終于將投資這個有很高技術門檻兒的工作變了一個大眾化的娛樂項目。從那時開始，每天的開戶數量都超過10萬，進入5月份，單日開戶已經接近30萬。

　　于是，各種政策漸漸地出臺，事實證明，這些政策都被在股市里賺蒙了眼睛的投資者們當成了稻草。既然總沒有嚴辭怒色，那就繼續瘋炒。

　　這回，壓死駱駝的最后一根稻草的寓言并沒有成立。壓死這只駱駝的是千鈞之鼎。

　　5月29日23點30分，調高印花稅兩個千分點的消息傳出。

　　隨后三天，沒有任何懸念的，中國股市開始大幅度調整。

　　此間有評論人士表示：政府已經溫言相勸良久，早就給了提醒，投資者置之不理而已。