本輪年線被擊穿時滬指位于4500點位置。不知不覺一個月過去，原來被很多人視作“地板”的年線，如今已經變成了“天花板”。人們不由得反復探問：牛市是否已經終結？

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　　碰撞

　　是牛是熊說出來聽聽

　　熊已出沒

　　其實早在去年末，市場上就有不少唱空言論。11月10日，經濟學家韓志國就提出：當前市場就面臨著遠比“5·３0”時更為嚴峻的客觀形勢。今年3月12日，他又發表文章指出：今年以來股市一直呈現著持續下跌的圖景。經過兩個多月的震蕩起伏，市場已經越來越明顯地呈現出典型的熊市特征。

　　經濟學家韓志國認為，中國股市的這一輪牛市已經走完，接下來將可能是一個難以把握的熊市行情。由于還有奧運因素存在，因此不排除市場還有不斷的反彈行情，甚至反彈的力度會比較大，但所有的上漲都只能是反彈而不可能是反轉。

　　韓志國認為，目前中國股市除了大規模擴容這個最明確、最可把握的因素之外，整個市場充斥著的都是重大的不確定和不穩定因素。諸如國際經濟的衰退，國家宏觀調控政策，市場資金面緊張，上市公司業績增長放緩等。

　　國信證券湯小生認為，A股市場早是熊市了。原因主要是全球經濟增長趨勢已經放緩。美國、日本等國家經濟出現衰退跡象，這必然影響國內經濟的高速增長；我國經濟經過持續高速增長后，也有可能步入一個調整期。二是美國持續降息和美元貶值，引發農產品等商品期貨價格大幅上漲，最終將導致美國等國家出現滯脹。此外，中石油存在失守20元可能，對應上證綜指要跌200至300點。

　　東莞證券首席分析師李大霄認為，熊市早在去年就已經來了。從2007年10月開始，大小非解禁、擴大IPO公司流通股比重及近期再融資規模劇增等，從而改變了市場求大于供的局面；同時，我國宏觀調控預期依然嚴峻，這也制約了機構大舉做多的動能。從周邊市場環境看，境外市場一直跌跌不休，對A股市場構成極大拖累；從大盤技術面看，視為牛熊分界線的年線早已跌破，下跌趨勢短期內逆轉的可能性不大。基于以上多方面因素考慮，上證綜指自998點至6124點的階段大牛市已經結束。

　　牛沒走遠

　　深圳新蘭德賴戊播認為，牛市或熊市沒有一個統一標準，現在說A股是熊市還有待驗證。他認為，大盤調整時間持續半年以上，并且失守年線一個月以上，這兩個條件同時達到才算熊市，目前這兩個條件都還沒有達到，說是熊市應該還有一點早。當然，目前大盤這種持續下跌走勢，可認為是10年罕見的大跌市或小型股災。

　　資深分析人士吳佳認為，經過前兩年大幅上漲后，出現了一輪持續大跌走勢，可以說2008年應該是一個調整市。因為從技術指標看，A股保持著較好的上升通道，只是今年市場獲利機會明顯少了，如果投資者虧了想要扳本，估計只能等待來年或以后了。