本報記者:張漢青 來源:經濟參考報

　　國際原油價格持續走高，成為近期全球的焦點新聞。3月12日，受美元匯率下滑等因素的影響，國際原油價格突破110美元大關，次日，國際油價首次收于每桶110美元上方，盤中還創出111美元的歷史新高。

　　油價高企“炙烤”著全球經濟，而且這種影響正在迅速向股市蔓延。那么，對于國內股市和上市公司來說，原油價格上漲將會帶來什么影響？根據市場反應以及專家的解釋，不同行業、不同公司的股票，對于油價上漲的反應方向不一，而且程度上也有著很大的差別。

　　關注產業政策調整帶來的機遇

　　此輪原油“大牛市”始于2004年，從當時的每桶30多美元一路飆升，過去三年間的漲幅超過兩倍。

　　2008年1月2日，國際原油價格突破100美元大關，一度引發了全球股市大幅下跌。僅僅經過了兩個多月，2008年3月12日，國際原油價格再下一城，首次沖破110美元大關。與此相伴的是，美歐股市和亞太股市近期接連下挫。

　　相關數據顯示，我國是全球第二大能源消費國。2006年，我國共計消費了3.5億噸原油，556億立方米天然氣，23億噸原煤。我國對進口石油的依存度目前已接近50%，石油消費幾乎成為無法避免的剛性開支。油價動蕩也成為影響我國經濟及資本市場不可忽視的外圍因素。

　　迫于國際油價持續高走的壓力，我國已經三次上調成品油價格。這一努力盡管對緩解原油和成品油價格倒掛起到一定的作用，但在一定程度上也加劇了通貨膨脹的壓力，高油價讓流動性付出了巨大的代價。根據國際能源署、OECD經濟部和IMF合作研究的報告，如果油價每桶上升10美元并持續一年，我國的通貨膨脹率將上升0.8個百分點。

　　在高油價背景下，除了適度上調成品油價格之外，政府會進一步將產業政策向可再生能源或節能減排產業傾斜。國家發改委發布《可再生能源中長期發展規劃》就指出，預計實現2020年可再生能源中長期規劃任務，將需總投資約2萬億元。同時要逐步提高優質清潔可再生能源在能源結構中的比例，力爭到2010年使可再生能源消費量達到能源消費總量的10%左右，到2020年達到15%左右。

　　對于可再生能源或節能減排企業來說，會在高油價背景下感受到相關機遇，會加大投資力度，這樣雙方的互動將演繹一個正向循環。

　　高油價催生新的投資機會

　　在高油價時代，石油化工板塊首當其沖地受到了市場更多的關注。

　　長城證券認為，作為周期性行業，石油化工板塊整體估值水平較低。“在原油價格持續高位的情況下，應該著重關注以下幾類個股：一是成長預期確定的企業，二是上下游一體化，既能保證原料來源，又能向下傳遞成本的企業。”

　　對于投資者所關注的“石油雙雄”，市場人士認為，由于成品油價格沒有放開，高油價即將產生一定的負面影響。盡管如此，長城證券表示，中國石油是上下游一體化的石油石化公司。由于中國石油每年自產原油和加工的原油總量相當，因此，實際上影響中石油業績水平的是成品油等產品的價格。“對于2008年的成品油價格，我們認為還有調整的空間，所以22元左右的中石油具有一定的投資價值。”但也有分析人士指出，暴利稅的征收，使油價越高，稅收越高，中石油相關利潤不會出現大幅增長。

　　與中石油不同，中國石化煉油業務板塊明顯要大于上游的原油開采。總體說來，2008年的原油價格對于中石化的經營有一定的壓力，但是在石油價格理性回落和成品油價格調整的作用下，壓力有望化解。

　　原油、黃金歷來都是戰略性物資，而且它們之間是一種正相關關系，因此，隨著原油價格的上漲，黃金價格也會一路高歌猛進。與此相關的個股為市場看好。

　　原油價格的上漲，對煤炭開采企業是一件好事，因為煤炭作為原油的替代能源，價格隨之水漲船高。如果高油價時代長期存在，中國煤炭價格短時間不會下調。因此，煤炭行業在此番油價上漲過程中也是受益行業。

　　另外，原油價格高企，還催生了包括水能、核能、太陽能、風能等可再生能源熱。渤海投資分析師秦洪表示，可再生能源的投資機會主要體現在兩類個股中。一是可再生能源股的投資機會，包括水電、風電等業務的上市公司，會因為電力調度等方面的產業傾斜而獲得持續增長的動力。二是可再生能源設備股的投資機會，主要是因為高油價背景下，可再生能源開發力度提升，會對可再生能源設備帶來旺盛需求。而對于節能減排產業來說，則主要體現在和節能材料相關的個股上。

　　值得注意的是，全球第一大能源消耗國美國，面對高油價的影響，在去年底通過了一項新能源法。該法案鼓勵大幅增加生物燃料乙醇的使用量，而乙醇燃料制造將大大消耗玉米。分析人士指出，美國的新能源法刺激了全球農產品相關產業的繁榮，因為該法必將導致玉米供不應求，并由此將導致其他作物的價格上漲，最后導致農產品價格的整體上升。在農產品這一產業鏈中，不光是農產品價格的上漲，其上下游產業均將受到積極的影響，比如化肥、草甘膦等，與此相關的公司值得關注。