徐任重

　　《國際歌》一直教導(dǎo)我們，“從來就沒有什么救世主，也不靠神仙皇帝”。但是現(xiàn)實(shí)生活中的苦悶，讓身處絕望中的人，總是期望著有救世主出現(xiàn)，就像現(xiàn)在深陷虧損的股民們，他們還是企盼著“救市主”的出現(xiàn)。

　　股民們期望救市主的出現(xiàn)，是因?yàn)楣善蓖顿Y上的損失，已經(jīng)到了他們心理無法承受的階段了，上證綜指從6124點(diǎn)飛流直下，至今已經(jīng)跌去了2000點(diǎn)。

　　5000點(diǎn)、4500點(diǎn)，一個(gè)個(gè)所謂心理關(guān)卡被無情的擊穿，現(xiàn)在連4000點(diǎn)都已經(jīng)被突破，苦中作樂的股民們戲稱，辛苦工作了1年取得的“資本性財(cái)富”，一夜間回到了“解放前”。所以他們?cè)趯ふ腋鞣N各樣的理由，策劃出各種各樣的方式，指望著政府出面救市。

　　而3月11日境外傳來消息，為應(yīng)對(duì)因經(jīng)濟(jì)放緩造成的信貸緊縮，美聯(lián)儲(chǔ)宣布，將與歐洲央行、瑞士央行以及加拿大銀行和英格蘭銀行聯(lián)手采取多項(xiàng)措施，向金融系統(tǒng)注資以增加全球金融系統(tǒng)的流動(dòng)性。受此消息影響，3月11日紐約股市三大股指漲幅全部超過3.5%，道指暴漲近420點(diǎn)。

　　股民們歡欣鼓舞，這下他們可找到了要求政府救市的最有利證據(jù)，只不過市場卻用一次暴跌來回應(yīng)了股民們的心聲。

　　從歷史低點(diǎn)998，到歷史高點(diǎn)6124，中國的證券市場歷經(jīng)2005年的股權(quán)分置改革、2006年中外機(jī)構(gòu)爭奪資本定價(jià)權(quán)、2007國際原材料漲價(jià)推動(dòng)的價(jià)值重估以及后期的概念炒作四大階段。前三個(gè)階段，應(yīng)該說是證券市場價(jià)值回歸應(yīng)有的表現(xiàn)，但是到了后期依靠概念炒作，就確實(shí)是泡沫了，而且這泡泡還吹的挺大。

　　那么，中國政府在這種狀況下是否應(yīng)該救市。在這一點(diǎn)上并不能只從歐美股市反彈的角度來看這個(gè)問題。美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)市場注入流動(dòng)性，是挽救經(jīng)濟(jì)還是挽救股市，其實(shí)結(jié)論并不難判斷。由于融資模式的不同，造成了資本市場對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響不同。歐美發(fā)達(dá)國家的資本市場直接關(guān)系企業(yè)的融資，股市的連續(xù)下跌將影響企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營，從而導(dǎo)致整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)的衰退。因此，可以說，歐美救市是為了解決國家的經(jīng)濟(jì)問題。而我國不同，政府救市更大程度是為了安撫投資者的心理。

　　要說我們監(jiān)管層對(duì)股票市場近期的下跌沒有作為并不公平，其實(shí)在近期，政府也出臺(tái)了一系列的救市措施，比如接連發(fā)行新基金等。但是不管是歐美發(fā)達(dá)國家還是我國，歸根結(jié)底，股市的走向要和經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r相吻合，政策出臺(tái)是否能有效解決經(jīng)濟(jì)發(fā)展中出現(xiàn)的問題，才是能否救市的癥結(jié)所在。

　　目前A股估值水平已經(jīng)大大降低，但是否回歸到合理的估值水平還有待觀察。這主要還是由上市公司業(yè)績決定，要看2008年企業(yè)業(yè)績能否得到穩(wěn)定增長。

　　政府不去挽救“指數(shù)”并不等于對(duì)市場面臨的問題熟視無睹。無論如何，股市的大起大落或者長期持續(xù)走低都將影響企業(yè)的融資行為，影響資本市場的健康發(fā)展，使得企業(yè)不能得到良好的發(fā)展，進(jìn)而對(duì)經(jīng)濟(jì)造成損害。

　　對(duì)于“救市”這個(gè)說法，國際國內(nèi)都一樣，主要還看經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)是否能夠得到優(yōu)化，通脹能否得到緩解，政府要從制度上對(duì)市場加以規(guī)范。-

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