BY  黃曉義 每日經濟新聞

　　剛剛進入三月份，市場的頭兩個交易日就經歷了冰火兩重天。繼前天滬指放量站上4400點之后，昨天又大跌過百點。這不僅挫傷了剛剛恢復的人氣，也讓人心生疑問：現在的A股到底是牛市下半場，還是熊市上半場？這個問題不僅困擾著散戶，同樣困擾著機構。要解答這樣一個問題，最好的辦法還是回歸市場的本質。本報在前天和昨天分別從市場表征和供求關系兩個方面論證了目前市場仍處于牛市的大環境當中，今年只是牛市的中場休息年。今天，我們將從宏觀經濟面為你進一步解讀目前的市場。

    無論是06年的股改對價還是07年的價值重估，都是在特殊歷史背景下爆發的行情，具有不可復制性。而從長期角度來看，一個國家的宏觀經濟運行狀況才是決定股市中長期趨勢的主要因素。而就宏觀經濟對A股的具體影響而言，有三個數據最值得關注，一是GDP增速，二是人民幣升值，三是貨幣供應量。

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