創投概念攪熱了年前飽受股災之苦的A股，但2008年的投資重點是搶進創業板，還是規避經濟周期風險，目前看來，大多數PE和VC傾向后者。

　　“我們預期2007年是中國本輪經濟周期的一個頂點，之后幾年增速會放緩，因此后期投資將重點轉向抗周期性的項目或者企業。”景林資產管理公司合伙人會利平的觀點，獲得了眾多PE、VC的認同。“對創業板的推出，我們目前的策略是保持謹慎。”

　　創投熱潮

　　創投相關股票最近成了A股避風港。在大盤下跌超過20%時，復旦復華(600624)、龍頭股份(600630)等股價都有近50%的增長。目前，復旦復華旗下有復旦軟件園，龍頭股份擁有交大科技園，兩者在創業投資企業孵化前景方面都被看好。上海一位私募人士認為，與國際形式和國內經濟環境面臨的不確定性相比，2007年獲得大發展的風險投資行業，在創業板推出的確定利好刺激下，無疑成為2008年機構做多的重要信心支撐。

　　2007年，創業投資及私募股權投資市場獲得了極大增長。根據清科研究中心的數據，2007年前11個月，國內創業投資市場的投資總額達到31.80億美元，較前一年增長78.9%，私募股權投資總額則達到125億美元。

　　“PE和VC必然對創業板等退出渠道提出要求。在創業板上市后，有風險投資機構進入的上市企業將有良好的投資價值。”上海盛勢投資有限公司總裁簡宏洲認為，這才是創業板推出后普通投資者面臨的重要投資機會，而在此之前，在主板市場投資創投或者創業板概念股票要注意選擇標的。

　　“近期創投板塊的表現主要是概念推動，有一些非理性成分。”前述私募人士認為，比如擁有科技園項目的上市公司，實際上相關收益主要來自園區租賃物業或土地升值，且一般是上市公司的非主業，長期投資價值很難判斷。

　　不過，市場好像已經進入“只要創投就瘋狂”的地步。記者了解到，除了一些公司紛紛入股老的創投企業外，如大眾公用(600635)目前持有深創投20%的股份；從去年下半年開始，越來越多的集團或者民營企業也加入了這場爭奪創投盛宴的戰爭中，且很多還是來自二三線城市。“這是大勢所趨。”江蘇海門市一家企業集團資金管理中心副總告訴記者，該集團去年就開始醞釀成立一家投資房地產的私募股權公司，目前正在等待相關政策明朗化。清科研究中心數據顯示，僅2007年下半年，就有20多家本土創投公司成立，可用資金超過70億元。

　　不看好創業板初期？

　　值得注意的是，與A股已經躁動不安的創投板塊形成對照的是，記者采訪了解到，目前PE和VC對創業板——特別在推出初期普遍十分謹慎。

　　“對于我們來說，主要還是看被投項目的商業模式和盈利前景等情況。創業板是增加了一個退出渠道，但事實上，包括主板和其他市場都可以成為退出的選擇。是否在創業板退出不會成為我們考慮項目的主要因素。”會利平表示。

　　深圳一家創投企業合伙人則認為，創業板門檻相對比較低，比如沒有連續3年盈利要求，不要求股本達到3000萬元等。“但如果是資質稍好的企業，應該早就會在主板至少是中小板上市了，等待創業板的，多少表明企業還不夠成熟，因此風險不容忽視。”