華爾街流血周，中國股市完成血與淚的國際化洗禮

　　全球化尤其是金融全球化，已經(jīng)逆不可擋。山姆大叔在輸出美元的同時(shí)，也將經(jīng)濟(jì)危機(jī)的種子傳給了世界。和美國資本市場(chǎng)粘連度極高的全球各大股市，在華爾街大流血的一周內(nèi)，也不得不享受“連坐”的痛苦

　　文/本刊記者 高韜

　　Janus是羅馬神話中的門神，羅馬人以他的名字命名每年的第一個(gè)月，希望能“守”住當(dāng)年財(cái)富。在今年的第一個(gè)月，美聯(lián)儲(chǔ)正在試圖扮演華爾街財(cái)富的最后守護(hù)者。

　　2008年1月22日上午，美聯(lián)儲(chǔ)宣布降低聯(lián)邦基準(zhǔn)利率75個(gè)基點(diǎn)。這是2001年“911事件”以來，美聯(lián)儲(chǔ)首次在兩次例會(huì)之間降息。

　　而且，這次降息的幅度，甚至超過了“911”時(shí)的50基點(diǎn)。一個(gè)最直接的原因，是美國三大股票指數(shù)在此前的單周跌幅，均已超過“911”之后的那一周。同樣超越“911”的，是市場(chǎng)的恐懼。

　　最恐懼的是恐懼心

　　“最恐懼的是恐懼本身”，在1933年美國經(jīng)濟(jì)最黑暗的時(shí)候，羅斯福的聲音，通過收音機(jī)的電波，喚醒了冰冷壁爐旁的美國人的信心。

　　即將離開白宮的小布什，顯然希望翻版75年前的奇跡。1月18日，他公布了總值高達(dá)1400億美元的振興方案。

　　但“羅斯福第二”的感覺，在交易所的報(bào)價(jià)屏幕上，只存在了十幾分鐘。市場(chǎng)在小幅高開后，隨即掉頭向下，“小布什新政”依舊未能讓大盤翻紅。

　　道指這一周跌逾4%，今年至今已跌了8.8%，是歷來最差的一年之始；較之去年10月的最高位，更已下挫了14%。在三個(gè)月時(shí)間內(nèi)，美國股市總市值損失超過2.5萬億美元，幾乎等于德國、英國、法國在這個(gè)三個(gè)月里創(chuàng)造的GDP總和。

　　面對(duì)K線圖的下滑趨勢(shì)，數(shù)百家上市公司似乎束手無策。僅僅英特爾一家公司，1月16日當(dāng)天即大跌12.4%，創(chuàng)2002年10月以來最大單日跌幅，市值蒸發(fā)近200億美元。

　　華爾街的尖叫越來越凄厲。半年之內(nèi)，全球最大的金融服務(wù)公司花旗銀行市值蒸發(fā)一半以上，全球最大的證券公司美林證券市值蒸發(fā)40%以上，另一巨頭摩根士丹利也蒸發(fā)了三分之一以上。

　　引爆2008年開年 “流血周”的，是華爾街昔日的寵兒。華爾街的金融巨頭們，每年都是百億美金的撈錢，現(xiàn)在每個(gè)季度則是百億美元的虧損。1月18日，美林證券爆出巨虧98.3億美元，這份虧損的名單，再往前數(shù)，是花旗、瑞士銀行……

　　和市值下墜速度比賽的，是投行高管們離職的速度。2007年11月5日，花旗集團(tuán)CEO查爾斯·普林斯辭職，而在2004年，董事們還給這位頭發(fā)花白的老人發(fā)放了1068萬美元年薪和獎(jiǎng)金。而此前一周，美林證券剛剛將它的CEO斯坦利·奧尼爾掃地出門，因?yàn)樗�在次�?jí)債方面的大膽投資。在投資者的聲討聲中，董事會(huì)需要尋找“替罪羊”。因此，當(dāng)前的華爾街，CEO是一個(gè)極易被裁掉的“危險(xiǎn)職位”。

　　在一片哀鴻遍野中，悲觀論調(diào)盛行資本市場(chǎng)。華爾街的分析師們不斷地提起2000年的網(wǎng)絡(luò)泡沫的舊痛，想起1929年大崩潰的人，也不在少數(shù)。

　　華爾街的“熊市專家”泰斯，在marketwatch.com網(wǎng)站的專欄上，對(duì)美國經(jīng)濟(jì)大潑冷水。1月17日，他預(yù)測(cè)道，今年美國經(jīng)濟(jì)無可避免會(huì)陷入衰退，將拖累道指下跌至6000點(diǎn)，即比目前的水平下跌一半。泰斯透過他管理的熊市基金Prudent Bear(BEARX),一直押注大跌即將到來。

　　1月21日到25日，是美國IT公司集中發(fā)布2007年第四季度財(cái)報(bào)的時(shí)間。IT股財(cái)報(bào)捷報(bào)不斷，不過市場(chǎng)依然固執(zhí)地一頭向下。華爾街現(xiàn)在最缺乏的不是利好，而是信心。

　　ABC NEWS最新的市場(chǎng)調(diào)查顯示，只有5%的美國人相信美國經(jīng)濟(jì)形勢(shì)會(huì)好轉(zhuǎn)。

　　信用卡：第一張骨牌

　　住在洛杉磯的德博拉一家，去年沒有準(zhǔn)備圣誕樹，圣誕大餐也被取消。家里的成年人正在為保住兩年多前購買的三居室住房而辛勤工作。53歲的女主人、已經(jīng)當(dāng)了祖母的瑪麗亞，現(xiàn)在一人要干4份工作：上午做保姆，下午去一個(gè)幼兒園幫忙，晚上在一家美容院做小工，她抽空還得賣鞋，每賣一雙可賺4美元。

　　她告訴中國記者：如果在半年之內(nèi)無法償還拖欠的貸款和有關(guān)罰款，他們的房屋將被貸款機(jī)構(gòu)拍賣。

　　德博拉一家的遭遇是受到美國次按危機(jī)影響的上百萬家庭的縮影，他們大多屬于中低收入階層。

　　在這個(gè)人均擁有6.7張信用卡的國度，信用卡成為了短暫的“耶穌”。2007年8月，次按危機(jī)剛剛爆發(fā)時(shí)，很多人通過拆東墻補(bǔ)西墻的方式，通過信用卡透支，還上了房屋按揭。

　　美國TowerGroup公司分析師莫洛尼敏感地看到這一點(diǎn)。他撰文道，當(dāng)房?jī)r(jià)上揚(yáng)，消費(fèi)者很容易靠房屋的增值繼續(xù)貸款，但隨著房?jī)r(jià)崩跌，高杠桿的消費(fèi)者可能很難繼續(xù)償債。

　　在美國，信用卡還款時(shí)間多在90天以上，所以從2007年12月開始，信用卡違約率迅速攀升，次按危機(jī)開始總爆發(fā)。美聯(lián)社的一份報(bào)告稱，美國消費(fèi)者的信用卡違約率，正以兩位數(shù)的速度攀升，其中拖欠還款90天以上的賬戶增幅最大。。

　　穆迪經(jīng)濟(jì)公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬克·贊迪認(rèn)為，始于去年夏季的次按危機(jī)是導(dǎo)致信用卡拖欠問題的罪魁之一。他說：“今年整個(gè)一年，信用卡質(zhì)量都將進(jìn)一步惡化。”

　　美國《財(cái)富》雜志的最新報(bào)道稱：不斷攀升的違約率尤其令銀行業(yè)忐忑不安，第一資本公司、美國銀行，以及華盛頓互惠銀行均表示，他們中長(zhǎng)期的信用卡損失可能增加20%，甚至更高。這篇報(bào)道的標(biāo)題，是“美國信用卡債達(dá)9150億 將引發(fā)下一波金融核爆？”。

　　和信用卡一樣，汽車貸款、教育貸款、企業(yè)債等信貸市場(chǎng)，同樣出現(xiàn)了惡化跡象。次級(jí)貸危機(jī)的“多米諾骨牌”效應(yīng)日漸顯現(xiàn)。

　　全球成為骨牌場(chǎng)

　　倒下的多米諾骨牌，不僅僅在美國國內(nèi)。

　　“為什么美國發(fā)生了次按危機(jī)，德國的兩家銀行先破產(chǎn)？為什么華爾街的投行還走在重組的路上，英國的諾森羅克銀行就已經(jīng)因?yàn)閿D兌風(fēng)潮而不得不被他人收購？”印度主流英文大報(bào)《印度時(shí)報(bào)》發(fā)問道。

　　部分的答案應(yīng)當(dāng)是，全球化尤其是金融全球化，已經(jīng)逆不可擋。山姆大叔在輸出美元的同時(shí)，也將經(jīng)濟(jì)危機(jī)的種子傳給了世界。

　　2007年6月，美國第五大銀行貝爾斯登管理的兩支對(duì)沖基金破產(chǎn)，標(biāo)志著次級(jí)抵押貸款的風(fēng)險(xiǎn)開始向以此為基礎(chǔ)發(fā)行的證券持有人的擴(kuò)散，并引發(fā)了包括法國、德國、荷蘭、澳大利亞、日本等國的市場(chǎng)一系列對(duì)沖基金投資受損的事件。

　　“次級(jí)債一共有10000億美元，很多已經(jīng)賣給外國銀行。比如現(xiàn)在日本的銀行股價(jià)就因此一直在掉。”全球金融期貨創(chuàng)始人利奧·梅拉梅德說。

　　在美國工作多年的德國商業(yè)銀行總裁米勒爾，在面對(duì)《紐約時(shí)報(bào)》的采訪時(shí)，毫不掩飾對(duì)美國抵押市場(chǎng)的批評(píng)：“德國銀行應(yīng)該正視自己的所作所為，沒有人強(qiáng)迫你們?nèi)ベI美國次級(jí)抵押產(chǎn)品”。

　　這位德國銀行家的批評(píng)，在股市上得到了體現(xiàn)。和美國資本市場(chǎng)粘連度極高的全球各大股市，在華爾街大流血的一周內(nèi)，也不得不享受“連坐”的痛苦。