比“9·11”更黑暗

　　35歲的英國人保羅·簡森，在香港從事股票型基金的投資工作。在華爾街的流血的一周里，他擁有的香港股票市值也急劇縮水。在中環的辦公室里，他對前來采訪的記者開玩笑道：“你知道兩英鎊硬幣旁邊寫了什么嗎？是‘站在巨人的肩膀上(Standing on the shoulders of giants)’。”

　　他這是在比喻，全球經濟正岌岌可危地站在美國這一巨人的肩膀上。當然，說這句話的牛頓本意不是這樣。

　　美國股市轟然傾塌時，全球股市開始以“蘋果落地”的速度硬著陸。1月21、22日，它們集體遭遇了“黑色星期一”和更黑色的星期二。

　　歐洲主要股市紛紛創下 “9·11”以來最大單日跌幅；日本股市則跌至兩年多來的最低點。

　　中國A股的“獨善其身”的神話，也終于被徹底打破。21日，滬深綜指均重挫逾5%，創半年來最大單日跌幅；次日，再跌逾7%，創下歷史上單日下跌點數紀錄。中國深滬兩市當周蒸發1.7萬億人民幣。

　　遭到內外夾擊的香港股市，成為這兩日亞太地區表現最差的市場。1月21日，創下“9·11”以來最大日跌幅，當日市值蒸發近萬億港幣。22日，再創有史以來單日最大跌幅。盡管此前一天，香港金管局總裁任志剛發表緊急講話，“美國次按問題引發全球信貸危機，但不希望市場出現猶如世界末日的情緒。”

　　顯然，單憑任志剛和他的講話，無法拯救香港，因為他無法拯救美國。

　　降息： 同曲能否同工？

　　誰能拯救美國，怎樣才能拯救美國？

　　1月21日，由于是馬丁·路德·金紀念日，美國金融市場休市。但金融市場的管理者們顯然沒有休息。

　　經過緊急會議，美聯儲決定降低聯邦基金利率75個基點至3.5%，同時把貼現率降低75基點至4%。這是1984年以來聯邦基金利率的單次最大降幅。1995年以來，美聯儲一共只發生過四次會議間降息，其中最后一次發生在“9·11”恐怖襲擊一周以后，聯儲為應對危機緊急降息50個基點。美國經濟和美國股市在此后較短時間內基本走出了“911”襲擊和網絡泡沫破滅的陰影。

　　這一次，同曲能否同工？

　　“對美國實體經濟，這次降息是個長期利好，因為企業貸款和消費貸款成本將降低；從中短期來看，也有利于緩解金融機構流動性短缺和股市的頹勢。其實這次降息的直接原因，就是最近股市的暴跌。” 國務院發展研究中心國際技術經濟研究所副所長王俊峰向《環球財經》分析說。但他同時指出，這次降息會加重美元貶值的壓力，導致資金外流，尤其是在全球資本加速流向新興市場國家的背景下，中美利率出現倒掛，會推動更多熱錢涌入，有可能導致中國國內資產價格泡沫程度繼續加大。

　　中國社科院世界政治與經濟研究所的張明則表示，美聯儲只能降低一年期的基準利率，但目前影響美國流動性的主要是3月期的短期拆借利率，因此這次降息并不能直接緩解美國國內流動性的不足，“但由于降息幅度超過市場預期的50個點，所以此舉主要將通過改變預期來提振美國經濟和股市”。

　　血與淚的全球化洗禮

　　法國成衣商皮特，同樣對次按危機憂心忡忡。他的服裝大部分工序都在中國完成，然后運到法國釘上最后一例鈕扣，這樣就能以“法國制造”的名義賣到美國去。顯然，一旦這些“法國制造”由于美國經濟衰退而賣得少了，丟掉飯碗的法國人肯定沒有中國人多。

　　“中國生產的東西，在國際市場上已經基本屬于中檔或中高檔商品，事實上，相當多國際知名品牌都是在中國生產的，只不過大多數利潤都被經銷商拿走了”。張明指出，“利潤低不代表產品的檔次低。所謂的‘吉芬現象’，已經基本不適用于中國。”

　　“吉芬現象”，是指隨著社會平均收入的提高，對某些低檔商品的需求反而會下降，反之亦然。在次按危機爆發，美國經濟出現減速跡象時，有不少的國內經濟學家曾就此認為，美國等發達國家經濟衰退，反而有可能擴大對“中國制造”的需求。

　　顯然，無論是中國股市，還是中國經濟的多頭們，都不會是次按危機的好友。

　　張明則認為，為了恢復投資者的信心，美國金融機構必須在2008年交出較好的報表，這會促使它們更加重視中國市場。

　　中國的投資者們， 卻在越來越重視發達國家的市場。

　　1月22日深夜和次日凌晨，新浪網《美聯儲大幅度降息》專題的點擊率，已經超過了此前美國任何一次降息的10倍以上，這甚至超過了對中國最近數次加息的關注。許多網友通宵關注著歐美各大股市在美聯儲降息后的走勢，在一個不眠之夜中，等待著中國股市的開盤。

　　這個不眠的“1·22”之夜，這個全球股市的“流血周”，讓許多中國的股民和他們的中國股市，一起完成了國際化的洗禮。