本報記者 寧國強

　　當前市場處于動蕩期間，家電板塊被認為是收益相對穩定、受經濟周期影響較小的板塊。基金四季度季報顯示，基金行業對家電板塊相關個股進行了高達五成的增持。

　　目前全球家電需求處于平穩增長期。中國是全球最大的家電需求國，占全球的20%左右，歐洲、北美、日本等發達國家占全球的50%-60%。發達國家家電市場比較成熟，整體處于平穩增長期。

　　除中國外，全球家電的增長點主要在于南美、印度、俄羅斯、中東、非洲等新興市場,但由于新興市場占全球家電需求比例較低(20%以內)，其高速增長并不能改變全球市場整體處于平穩增長期的趨勢，預計各主要家電產品的需求年均增長1.6-3.7%。

　　基金增持50%

　　關注家電板塊的還有多家基金。

　　天相投顧的數據顯示，截至2007年四季度末，基金公司重倉持有的家電股市值合計達到75.75億元，與2007年三季度末相比，增長52.33%；持股數量合計為2.31億股，比2007年三季度末增加5958萬股。從重倉持有家電股的基金家數來看，2007年四季度末，持有格力電器的基金數最多，達到14家，較上季度末增加5家；持有青島海爾、美的電器的基金數分別為6家和5家；同洲電子、浙江陽光的重倉持有基金數都僅有1家。

　　在基金重倉持有的家電股中，新增了同洲電子(002052)、浙江陽光(600261)，小天鵝A(000418)在基金重倉股名單中被剔除。在四季度8家基金重倉持有的家電股中，有3家上市公司股份被增持，分別為格力電器(000651)、青島海爾(600690)、美的電器(000527)，其中，格力電器增持幅度最大，基金增持該公司流通股3582萬股，占公司流通股本的比重從2007年三季度末的8.97%提高至15.68%。另外陽之光(600673)、賽格三星(000068)被減持。

　　看好制冷行業

　　天相投顧認為，從基金重倉的家電股特點來看，基金對家用制冷行業龍頭格外青睞。2007年四季度基金對格力電器、青島海爾和美的電器持倉增量合計為8208萬股。在基金重倉的家電股中，3家公司股數合計占比為85.67%，市值占比為93.62%。格力電器——空調行業龍頭，在國內空調市場份額達35%以上，領先優勢明顯，議價能力強。青島海爾——領先地位突出，冰箱市場居國內第一，家電下鄉中標產品最多的企業，隨著家電下鄉活動在國內逐步開展，公司農村市場占有率有望進一步提高。美的電器——白電龍頭，家用空調產能規模居于國內第二、全球第三，壓縮機居于全國第一位，商用空調在民族品牌中居第一位。

　　天相投顧認為制冷行業處于景氣初期，業績增長預期明確。另外，原材料價格上漲趨勢短期內難以改變，龍頭企業擁有較強的成本轉嫁能力，有利于淘汰弱勢企業，進而提高市場占有率。仍然看好家電制冷行業的長期發展。

　　中投證券袁浩然認為：“家用空調行業72%的產能在中國，由于國外消費者找不到替代，中國企業抗匯率風險能力較強，銷售和利潤率有一定保證，而冰箱、洗衣機行業中國產能僅占全球47%、35%，抗匯率風險能力稍弱。”