北京 劉明

　　美國總統(tǒng)布什上周宣布的減稅政策沒有被市場認同，反而加深了市場對美國經(jīng)濟衰退的憂慮。全球股市以集體暴跌的方式回應了布什總統(tǒng)的財政政策。

　　迫于金融市場崩盤壓力，美聯(lián)儲周一夜晚召開電話會議，決定下調(diào)隔夜拆借利率75個基點至3.5%。這是20年來美聯(lián)儲最大幅度的降息。盡管此前人們已經(jīng)預料到聯(lián)儲降息的幅度會達到75個基點，但值得注意的是，此項緊急減息行動比市場人士原先預估的時間還要提前，美聯(lián)儲靈活的救市態(tài)度充分體現(xiàn)出來。

　　布什總統(tǒng)宣布減稅政策時候說的一個詞是要“快”，美聯(lián)儲下調(diào)宏觀政策第一要快，第二，宏觀政策是暫時的、是短期的。宏觀政策永遠只是短期的、暫時的，是為當時馬上要見效調(diào)整這些變量，長期的問題要長期解決。

　　反觀A股市場，在前后臨近的5個交易日內(nèi)，上證指數(shù)累計下跌近940點，累計跌幅逾17%，最大單日跌幅7.22%，令市場陷入一片恐慌，事實上算是遭遇了一場股災了。在這種情況下，A股市場不需要出手搭救嗎？比如說，下調(diào)交易印花稅以舒緩投資者心理壓力。對許多散戶，其自救能力是非常有限的。強調(diào)股票投資風險“買者自負”的原則強調(diào)了政府不干預市場的態(tài)度，但在面臨非市場性風險的時候，恐怕還是需要政府出手。

　　美國政府聯(lián)手各國中央銀行采取非常措施穩(wěn)定市場的做法我們認為是正確的。這就是為什么要現(xiàn)代政府的原因，為什么要宏觀調(diào)控政策的原因，這就是吸取世界歷史上各次經(jīng)濟大危機教訓的結果。從1987年股災、1998年美國長期投資公司的信用危機到2001年“9·11”恐怖襲擊事件，美國政府都是啟動了這樣的“救市”組合拳來擺脫困境，并取得了控制局面的“驕人戰(zhàn)績”。凱恩斯主義的勝利是因為在屢屢發(fā)生的經(jīng)濟危機中發(fā)揮了效力。凱恩斯主義按照“逆經(jīng)濟風向行事”和“相機抉擇”的原則、運用財政政策和貨幣政策進行“需求管理”亦成為政府宏觀調(diào)控的基本方式。

　　當然，政府出手的方式也是根據(jù)各國的實際來確定策略。日本首相福田康夫說，日本政府當前應該做的是“冷靜把握局勢”，而不是考慮經(jīng)濟刺激措施。而印度財長P.Chidambaram呼吁市場投資人維持冷靜——“沒有理由讓西方的憂慮擊倒我們。”其實，人們往往需要的只是政府的一個態(tài)度。-

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