上證綜指從今年年初的不到3000點，到10月份時沖過6000點，又用幾周時間跌破5000心理關口，大盤指數的漲跌引領了2007年二級市場參與者的悲喜劇情。

　　股指在2007年數次驚心動魄的上漲和下跌，引起的討論是：中國股市是在牛熊轉換時期，還是快牛轉慢牛？估值還未到位，還是泡沫滋生？

　　即便是最愛說話的分析師，眼下也要慎言判斷，因為擲地有聲的結論，很可能隨著下一波行情，下一年度的走勢而成為笑柄。

　　二級市場就是這樣匪夷所思，無從判斷。但是，這未必是壞事。

　　經過股權分置改革，2006年二級市場的大牛行情闡釋了什么叫“重估”，而即將過去的2007年，重估已經完成，更進一步的是價值“釋放”，即二級市場作為中國資本市場的重要環節，開始彰顯出其存在的合理性和必要性。

　　股指振蕩是今年二級市場的一個主題詞。特別是經歷了“5·30”，經歷了上證綜指從6000點到5000點的洗劫。盲目追漲的投資者看到了牛市危機，終于相信牛市也會被嚴重套牢，機構帶領下的投資策略調整，使得二級市場經歷了清洗浮沫，回歸理性，關注價值投資的過程。

　　很顯然，即便是股指振蕩，今年中仍然有越來越多的公司謀求國內上市，融資的主觀愿望和改善公司治理狀況的客觀需求結合起來，呈現給投資者更多和更好的投資目標，加上藍籌回歸等，雖然短期內對股指造成一定的壓力和沖擊，但從長期來看，上市公司增多，特別是大藍籌A股上市，將使國內投資者有更多機會分享中國經濟高速增長的龐大收益。

　　2007年的另兩個主題詞“借殼”和“重組”，這實際上是二級市場的一場內部手術。一直以來，國內上市公司質量遭到廣泛詬病，雖有歷史原因，也有現實問題。今年以來，隨著相關政策開閘，證券公司和房地產公司的“借殼”此起彼伏，房地產公司在2007年的借殼上市事件，甚至超過以往年份的總和。

　　借殼以及重組，是將盈利能力更強的優質資產，去替換上市公司已有的劣質資產。這種來自二級市場內部的“自清潔”，使得上市公司更為健康，也是推動今年股指翻番的重要力量。

　　一個好的交易市場，不是股指只漲不跌，不是投資者只賺不賠，這些也是不可能完成的任務。一個好的交易市場，應當讓投資者充滿信心的市場。信心應來自對投資目標的理性判斷、價值判斷。

　　這背后隱藏著三個要求：其一，管理層對市場的監管和規范行之有效；其二，上市公司品質優良或者具有潛力，并以“真面目”示人；其三，投資者減少一夜暴富的投機心理，增加判斷力。

　　中國的資本市場還遠未達到上述目標，但讓我們高興的是，2007年，中國股市的種種變化，已經顯示著我們正在去往目標的路上。-

　　5·30大跌

　　5月30日凌晨，財政部發布規定調整證券(股票)交易印花稅稅率，由現行1‰調整為3‰開始施行。從年初第一個交易日的2715.72連續越過三千點、四千點關口，昂揚向上的上證指數忽然急轉直下，連續五個交易日，從4334.92跌至3670.4，累計下跌664.5，跌幅達15%。

　　財政部此次通過提高股市交易成本，從而抑制空前活躍的市場，有利于促進證券市場的健康發展。印花稅上調后，使得投機游資備受打擊，因其運作的手段限制使操作成本提高，而導致游資操作的股票大幅度下跌，概念題材股自5.30后有提前進入熊市的味道，此后半年時間一直處于調整狀態。

　　此舉也促使投資者從單純的“聽消息”漸漸學會了將技術分析和基本面分析相結合的投資方法，日益成熟理性。-

　　三起三落的股指

　　2007年的第一個交易日，上證綜指從收盤于2715點開始，一路走高，在5月29日觸高到4335點，但此后受印花稅調整的沖擊，滬指連跌4天，下探至3404點；此后，大盤觸底反彈，繼續上揚到4300點附近，但受估值的影響，滬指完成二次探底，直接下跌至3563點。此后，上證指數一路上揚，直接突破5000點和6000點大關，直接創造了6124點的歷史新紀錄，滬指第三次掉頭，下探至4778點。2007年5月17日，滬指突破4000點，8月23日，滬指突破5000點，10月15日，滬指突破6000點。

　　盡管整體上漲幅度驚人，但股指的大起大落讓不少投資者出現虧損。相關數據顯示，以今年上證綜指最高點6124.04點計算，年度最大漲幅近130%，但仍然有高達51.35%的被調查者沒有獲利。-

　　借殼風行和“大象勁舞”

　　借殼成為了2007年二級市場上的最大亮點，房地產類公司和證券公司成為了證券市場的一道亮麗風景。在這一年里，先后有萊茵置業、華遠地產等上市公司實現了借殼，而海通證券、國元證券、東北證券等券商也借殼成功。

　　在2007年里，股指權重股成為了拉動大盤上漲的最重要力量，在市場上，我們可以看到，工商銀行、中國石化等權重股出現接近漲停或者漲停的情形，這在此前的二級市場上比較罕見。