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黃湘源
國(guó)務(wù)院批轉(zhuǎn)了證監(jiān)會(huì)的《關(guān)于提高上市公司質(zhì)量意見(jiàn)》，對(duì)股市而言，這是一個(gè)重大利好消息。可惜的是，人們無(wú)法忘記，幾年以前，國(guó)資委、證監(jiān)會(huì)也曾以“清欠”為突破口大張旗鼓地抓過(guò)上市公司治理問(wèn)題，可是到今天，這個(gè)問(wèn)題依然非常嚴(yán)重。
清欠是這兩年國(guó)資委和證監(jiān)會(huì)的重頭戲之一。2003年9月，國(guó)資委與證監(jiān)會(huì)聯(lián)合頒發(fā)了《關(guān)于規(guī)范上市公司與關(guān)聯(lián)方資金往來(lái)及上市公司對(duì)外擔(dān)保若干問(wèn)題的通知》，要求上市公司歷史形成的資金占用、對(duì)外擔(dān)保在每個(gè)會(huì)計(jì)年度至少要下降30%，三年之內(nèi)基本解決問(wèn)題。可是，實(shí)際情況離要求相差甚遠(yuǎn)。2004年末的大股東占款總額仍達(dá)509億元，僅下降了68億元；加上416億元的違規(guī)擔(dān)保，關(guān)聯(lián)方實(shí)際占用上市公司的資金達(dá)925億元，幾乎又回到了2002年進(jìn)行普查那時(shí)的水平。盡管在此次發(fā)布的新文件中，再次提出了一年半的限期，口氣似乎比上次更為嚴(yán)厲，但是，無(wú)形之中卻等于又多給了半年的寬限期。這對(duì)于政策的權(quán)威性可以說(shuō)是一個(gè)不大不小的諷刺。人們不禁要問(wèn)，假如到時(shí)候問(wèn)題還沒(méi)有解決，是不是還可以再延期？如果是這樣，政策還有什么威信可言？
上市公司的清欠，在某種程度上有點(diǎn)像煤礦的官股撤資。李毅中新官上任就單刀直入抓住要害，限令凡國(guó)家機(jī)關(guān)工作人員和國(guó)企負(fù)責(zé)人入股煤礦的，必須在限期內(nèi)撤資，否則，一律就地免職。可是，9月22日限期到了，照樣有人按兵不動(dòng)，有的地方不得不將限期一再寬延。發(fā)生在煤礦的這些情況同上市公司大股東占款問(wèn)題的久拖不決非常類似，不難設(shè)想，如果監(jiān)管的刀子依然不狠，重錘總是高舉輕落，耗子不怕貓的反常現(xiàn)象怎么可能得到根本解決？
政府部門出一個(gè)文件，無(wú)論其內(nèi)容有多好，如果并不能付諸實(shí)施，無(wú)非還是紙上談兵，其實(shí)是不能稱之為利好的。動(dòng)輒將一紙文件稱之為利好，無(wú)濟(jì)于事。前不久，新《證券法》一出臺(tái)，國(guó)人趕緊微言大義生發(fā)出許多的深遠(yuǎn)意義來(lái)，而正在中國(guó)訪問(wèn)的美國(guó)證監(jiān)會(huì)主席考克斯卻不解風(fēng)情地說(shuō)，問(wèn)題很大程度上不在于法律是否足夠，而在于執(zhí)法，在于使市場(chǎng)參與者的行為符合那些法律要求。盡管考克斯的直言不諱也許不大受人歡迎，但是，平心而論，他的話確實(shí)擊中了問(wèn)題的要害。中國(guó)股市不是無(wú)法可依，而是有法難依。中國(guó)股市也不是沒(méi)有可以稱為利好的政策，而是好的政策得不到落實(shí)，再大再多的利好也會(huì)成為一句空話。
利好的刺激作用必然隨著重復(fù)次數(shù)的增多而漸次減弱。同樣的道理，政策的信用程度也會(huì)隨著失信次數(shù)的增多而越來(lái)越低。即便是政策倉(cāng)庫(kù)里仍然不乏可以稱為利好的東西，可是，如果不在提高執(zhí)行力上下工夫，再好的政策也起不到應(yīng)有的效果。但愿在提高上市公司質(zhì)量26條意見(jiàn)出臺(tái)之后，相關(guān)各方能真抓實(shí)干，徹底解決大股東占款這一頑疾，提高上市公司投資價(jià)值，推動(dòng)證券市場(chǎng)健康發(fā)展。
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