無利不起早 剖析股改投票門丑聞的監(jiān)管責(zé)任

　　早報(bào)首席評論員 李巨微 責(zé)任編輯 魏英杰 劉景 任大剛　

　　上周五，早報(bào)頭版頭條報(bào)道了中信證券(資訊 行情 論壇)江蘇如皋營業(yè)部涉嫌篡改流通股股東股改投票事件。就事論事，即使如該營業(yè)部所陳述，投資者王先生本對思源電氣(資訊 行情 論壇)股改方案投反對票，營業(yè)部游說其改變主意，并在未獲得書面委托情況下，動手把反對票改為贊成票，這一“投票門”事件也丑聞氣味四溢。

　　不妨設(shè)問，在股改投票上，券商營業(yè)部為什么熱衷影響投資者，且修改投票迫不及待？合邏輯的原因是：無利不起早！根據(jù)該事件提供的清晰線索，監(jiān)管部門加以追查，極可能挖出上市公司與券商總部達(dá)成利益協(xié)議，再由券商由上而下作出內(nèi)部安排，操縱股改投票大丑聞。如果發(fā)現(xiàn)該券商所“積極配合”的公司正是其擔(dān)任股改方案保薦人公司，性質(zhì)無疑更為嚴(yán)重。

　　更應(yīng)該看到，“投票門”事件最終爆發(fā)在券商的一個(gè)基層營業(yè)部，從一個(gè)角度證實(shí)了股改舞弊嚴(yán)重程度。利益主體操縱股改投票的動因客觀存在，連營業(yè)部內(nèi)中小散戶投票權(quán)都予以“重視”，作為流通股大股東的機(jī)構(gòu)及控制人豈不是更重要的“賄選”對象？股改啟動不久，便有某上市公司承諾某基金如投贊成票，愿購買該基金多少份額作交換的消息傳出。朗咸平等人也公開撰文稱接到過有關(guān)股改舞弊舉報(bào)。現(xiàn)在看來，這些消息與舉報(bào)并非空穴來風(fēng)、無事生非。

　　十分明顯，以“投票門”事件為爆發(fā)點(diǎn)，多種因素共同作用下，股市改革已陷入公信力危機(jī)。而且，這一危機(jī)既有顯性部分又有隱性部分，顯性部分只是冰山一角。早報(bào)稿件所介紹市場傳言———一些證券營業(yè)部被股改公司大股東買通，在開戶者毫不知情情況下擅自代替散戶投贊成票，尚屬顯性部分。危機(jī)隱性部分體現(xiàn)為，投資者普遍認(rèn)定市場基本公正建立遙遙無期，“哀莫大于心死”的情緒在蔓延。

　　時(shí)間上“投票門”事件始發(fā)上月末，媒體強(qiáng)烈反應(yīng)，令很多市場人士困惑的是，起碼至上周五，未見直接監(jiān)管部門有任何說法，更別說行動。這樣的反應(yīng)是出于審慎監(jiān)管原則，或者僅僅是因?yàn)楣倭胖髁x作風(fēng)？我們認(rèn)為，都不是！在很大程度上，監(jiān)管部門的遲鈍倒是可用作解釋丑聞深層成因線索。任何市場任何時(shí)候，有舞弊者并不可怕。但如果規(guī)則層面存在定義舞弊行為的“灰色空間”，局面難以收拾。

　　必須指出，自股改醞釀階段以來，由多個(gè)部門組成的管理層在針對過程中可能出現(xiàn)舞弊行為，做出禁止性規(guī)定方面，基本上沒有考慮。兼具監(jiān)管部門和利益主體雙重身份者一直竭力維護(hù)既得利益，直接監(jiān)管部門則把眼睛盯在股改進(jìn)度。所出臺多個(gè)股改文件中，除了要保障流通股股東權(quán)益原則說法外，對上市公司大股東可采用博弈方式及邊界，根本不見界定。票決活動最基本游戲規(guī)則要求，必須把所有參與者行為約束在一個(gè)范圍，才能做到不失基本公正。現(xiàn)在的情形卻是：就算一家基金與上市公司達(dá)成利益協(xié)議，查有實(shí)據(jù)也無法懲罰；上市公司慷股東之慨，付宣傳費(fèi)給券商營業(yè)部，令它們代為鼓吹方案，更不是什么問題。這樣的環(huán)境下，不出丑聞才怪！中小投資者利益如何保障？

　　從規(guī)則角度切入一目了然，股改舞弊行為深層責(zé)任該由監(jiān)管部門承擔(dān)。作進(jìn)一步剖析可以發(fā)現(xiàn)，其又是由于至今證券市場正確發(fā)展觀未能建立所致。說到底，于股改中，本能地重視調(diào)動上市公司與機(jī)構(gòu)積極性，同時(shí)忽視中小投資者權(quán)宜，屬于機(jī)會主義行為。建立正確股市發(fā)展觀首先必須在思想深處解決依靠誰、以誰為本問題，進(jìn)而自覺地把認(rèn)識體現(xiàn)在規(guī)則安排和政策的供應(yīng)上。須知，股改最根本目的在于消除制度性不公、為市場健康發(fā)展打開空間，如果過程中肇造新的不公正，導(dǎo)致投資者繼續(xù)“以腳投票”，其推進(jìn)再快，又有何用？

　　不難預(yù)計(jì)，今后一段時(shí)間“投票門”丑聞將持續(xù)發(fā)酵。重塑公信力是管理層無法推卸的責(zé)任，如要繼續(xù)推動股改，首先需要盡快補(bǔ)充界定大股東與機(jī)構(gòu)行為的規(guī)定，最終必須消除信任危機(jī)隱性部分———中小投資者內(nèi)心深處的不安全感。

　　相關(guān)報(bào)道：

　　中信證券陷入股改投票門 營業(yè)部代投票非此一家

　　中信如皋營業(yè)部關(guān)于擅改投票事件是否在作假證

　　中信證券如皋營業(yè)部作出道歉 股民不再進(jìn)行投訴

　　中信證券南通如皋營業(yè)部投票作弊事件仍疑竇重重

　　此前報(bào)道：

　　中信證券某營業(yè)部涉嫌擅改思源電氣股改投票