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賣空天士力(資訊 行情 論壇)680萬股全部股份每股轉讓價高達9.77元
尖峰集團(資訊 行情 論壇) “收獲頗豐”還是“殺雞取卵”
□ 本報記者 呂 東
本周三，尖峰集團決定將全部轉讓持有的天士力股份。此次轉讓股份雖然僅為680.4萬股權，然而每股9.77元的擬轉讓價格，卻使得此次轉讓總額高達6647.51萬元，并有望為尖峰集團創造4429.78萬元的利潤。不可否認，如此高的股權轉讓單價，必將會讓尖峰集團收獲頗豐。但與此同時，由于公司所持有的天士力業績優秀，始終為公司提供著穩定的投資收益。而此番賣空所有股權，不免讓人對尖峰集團退出天士力的動機心生疑問。
作為天士力的發起股東之一，尖峰集團從2000年起開始參股天士力，并在該公司2002年上市后即持有天士力680.4萬股的國有股股權，此舉也標志著尖峰集團參股天士力七年時間的結束。
此番尖峰集團轉讓天士力的每股轉讓價9.77元，而天士力以2005年8月31日評估基準日的每股凈產值為4.32元，因此，尖峰集團此次轉讓的溢價幅度竟高達126.16%，這一數字大大高于上市公司的國有股權協議轉讓在凈資產值10%上下浮動的平均幅度，此次轉讓股價格不但在單價和溢價幅度上均為近期股權轉讓的新高。
而尖峰集團對于此次轉讓單價溢價幅度如此之高也做出了如下解釋：此次轉讓價格是在充分考慮和參照了已完成股權分置改革的上市公司方案模擬得出。由此可見，上市公司股權分置改革工作的全面鋪開，使得尖峰集團所持天士力國有股權有了大幅度的升值。
此次協議轉讓的國有股權總價格高達6647.51萬元，而經計算，尖峰集團對天士力該部分股權的長期股權投資成本僅為2217.73萬元，尖峰集團最終獲得的轉讓款較其當初投入的成本成倍的增長。由于尖峰集團為發起人股東之一，若對比其尖峰集團僅為307.35萬元的原始出資額，如今尖峰集團以6647.508萬元的價格轉讓該股權，相當于增值了20多倍。如此豐厚的轉讓利潤確實讓人羨慕不已。
尖峰集團一次性賣光天士力全部股權后，在獲取不俗的轉股收益的同時，也讓各方對于公司失去一筆穩定的投資收益感到不解。畢竟，由于其所參股的天士力業績優秀，且收益可觀，尖峰集團一次性賣空全部股份，讓人感覺有“殺雞取卵”之嫌。
根據尖峰集團2005年半年報顯示，公司參股天士力的投資收益為696.13萬元，而同期尖峰集團的凈利潤卻為虧損1502.30萬元，兩組數據對比差異十分明顯。可以想象，若主業經營不佳的尖峰集團此番完全賣空所持有的收益不俗的天士力股權，這難免會對公司今后的業績也將產生負面的影響。
作為選擇水泥與醫藥為公司發展方向的尖峰集團為何全部退出天士力投資呢？尖峰集團沒有過多的解釋，只是表示，此舉是在當前的宏觀環境下，為了進一步調整資產結構而作出的，該交易將有助于符合公司壯大主業的經營戰略。據悉，轉讓所獲價款6647.5萬元將用于尖峰集團水泥項目的投入和補充流動資金。
引人關注的是，根據尖峰集團今年三季報顯示，公司前三季度生產經營仍無起色，1-9月實現主營業務收入88649.42萬元，累計虧損達2096.92萬元。而此次獲天士力股份轉讓成功，將使得公司獲得6647.51萬元收益，若剔除尖峰集團投資成本為2217.73萬元，也將產生4429.78萬元的利潤，而這一數字超過了尖峰集團2004年度凈利潤的81.96%。而尖峰集團雖然截止9月底仍發生較大虧損，但在公司對2005年的預告中，卻只發布了業績大幅下降公告，并沒有全年預虧的警示。盡管公司是否已將此項股權轉讓所獲收益的因素考慮在內還不得而知，但此筆轉讓收益對處于艱難運行中的尖峰集團來說還是具有著重要的意義。顯然，尖峰集團為扭轉2005年公司虧損，而忍痛放棄天士力股份的可能性較大。
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