|
三元顧問
對市場的前瞻性判斷和分析，只是對市場的還原，指數(shù)沒有獲利工具，只有參照意義，但分析四季度的大盤落點，，整個大盤見底的標竿，有助于我們控制倉位。判斷市場，需要從個方面去考量，我們先把波動的政策參考值取低，把新股發(fā)行，T+0或者其他激活市場的因素降低，單純從市場預言，及量價時空來作個判斷，可能會簡單得多。大盤在1060半分位
下方點具有堅強支撐，而真正的底部，卻是在跌破千點而建立于860之上。
底部的確立是資金主動買的過程
從近期市場大幅下跌那就是量能始終不能有效放大，反而出現(xiàn)了一定程度的萎縮，兩市金額從前期的130億元附近降低到了100億元附近，這說明不僅增量資金沒有進場跡象，而且僅存的活躍存量資金也被吸引到權證的炒作上去了。管中而窺豹，我們沒有從市場中發(fā)現(xiàn)主動的買手，這無論是大盤藍籌股如中石化，寶鋼、聯(lián)通和長電上還是主動貼權的新G板塊上，新鮮資金都渺無蹤跡。自6月3日見波段低點而來，從月度成交量來看，已經(jīng)超過了始于2003年11月的量，但前波反彈400點，此波卻只有200點？量為價先，堆積的成交如果是賣盤，將把指數(shù)賣至何方？如果是買盤，又怎么會如此疲軟？既然沒有資金主動買的過程，那么，波段上的收益將把市場推向更深的深淵，基于四季度資金的季節(jié)性，很明顯，這幾天的環(huán)境就是秋天最絢麗的紅葉。尤其是1120點上方的缺口不補，可以判斷出，沒有成交量的放大，那么指數(shù)的空間不會很大。同時，越來越多的好友收手后，市場也就失去了炒短的熱情，那么指數(shù)必然走其自有的下跌趨勢。
4季度的"邊際效用遞減"狀況
市場除了游擊資金的短線外，主流資金的想法很重要，絕大部分基金經(jīng)理認為在4季度可能面臨股改"邊際效用遞減"的狀況，市場仍然要回到對投資價值的判斷。雖然A股估值壓力釋放和股權分置對價使市場處于一個大的底部區(qū)域。但真正見底卻是個標竿，如下跌的目標空間，主力掀起行情的能動時間和必要條件，所以從時間看，四季度正是打底的過程，底部的有效目標位在千點之下，真實的市場底的完成恐怕也就明年初春。因此，四季度操作策略將進一步趨于謹慎。雖然價值意義上的判斷是指標股的市盈率總體接軌國際，下跌空間較小，但G長電(資訊 行情 論壇)、G寶鋼(資訊 行情 論壇)都創(chuàng)1000點反彈來的新低，中國聯(lián)通(資訊 行情 論壇)也距離歷史最低點只有一步之遙，目前的回穩(wěn)，只是一種姿態(tài)，完全沒有走一波上漲行情的氣派。角色扮演后，趨勢將決定它們的后期走勢。這就是缺乏大盤藍籌股的深成指一路走低的原因，更是B股破新低的市場本來面目。
探底過程中市場的機會
即使在最壞的市場上，也有特立獨行的好股，中集、華僑城(資訊 行情 論壇)和商品城就是這樣的例子。我們先立足于最壞的，在指數(shù)沒有創(chuàng)新低而部分個股創(chuàng)新低的情況下，很明顯業(yè)績預虧預減的公司成為目前大盤調(diào)整期間最大的風險所在。相反，在近期大盤連續(xù)調(diào)整的走勢當中，有一批個股已經(jīng)提前拉起，成為弱市中的一道風險線，綜觀近期走勢抗跌或者逆市拉升的股票類型，則主要集中在兩類個股：第一是全年業(yè)績增長，甚至06年業(yè)績增長的成長性品種，這類品種則主要集中在一些抗周期的行業(yè)，比如商業(yè)消費以及受產(chǎn)業(yè)政策扶持的制造設備行業(yè)，個股方面，如中技貿(mào)易(資訊 行情 論壇)、上海家化(資訊 行情 論壇)、同仁堂(資訊 行情 論壇)、錦江酒店(資訊 行情 論壇)，武漢中百(資訊 行情 論壇)、國電南自(資訊 行情 論壇)等；第二類是價值明顯低估的品種存在價值重新的定位，并且有含權的基礎。比如有色金屬，化肥、壟斷優(yōu)勢等資源壟斷型行業(yè)。一路走強的寶鈦股份(資訊 行情 論壇)、西藏礦業(yè)(資訊 行情 論壇)、廈門鎢業(yè)(資訊 行情 論壇)說明是中線資金吸納、整體表現(xiàn)比較一致的板塊；第三類是游資偏愛的概念股，由于在11月初激活了市場，并且資金快速反應，所以板塊效應會持續(xù)一段時間，如循環(huán)經(jīng)濟概念，禽流感概念和收購概念，個股如上海醫(yī)藥(資訊 行情 論壇)，江蘇索普(資訊 行情 論壇)、美菱電器(資訊 行情 論壇)等。
新浪聲明：本版文章內(nèi)容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風險自擔。
| 
