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11月3日，鎮海煉化（1128.HK）宣告停牌，原因是母公司中石化欲公布將其私有化的計劃。繼中石油向吉林化工、遼河油田、錦州石化3家子公司流通股股東發出了收購要約之后，中國另一石油石化巨頭———中石化也開始采取切實行動整合公司，以迎接股改的到來。
“這是市場預期中的事情，中石油回購旗下上市公司，使市場對中石化有了更大的預期，只是在計劃出臺時間上不能確切地把握。”東方證券分析師王晶接受記者采訪時表示
，中石油、中石化的行動拉開了這兩家中國最大石油、石化國有上市公司進行資源整合，以期順利完成股改的序幕。
王晶表示，中石化對鎮海煉化等旗下子公司進行私有化，更大程度上是出于股改的壓力，因為中石化是股市上的風向標，具有舉足輕重的地位，只有中石化等具有示范作用的企業的股改順利完成，中國的股改、特別是包含B股和H股的上市公司股改才能全面鋪開，順利完成。
東方證券分析師陳剛認為，目前的股改任務僅僅是中石化將鎮海煉化私有化的觸發因素，對中石化來說，這是一個較好的契機，也是一個必然的趨勢。陳剛分析說，中石化在母公司上市前，許多子公司已上市，這就造成了公司內部的不統一，關系比較混亂復雜，業務比較分散，東一塊，西一塊，造成效益不高。并表示，這也是當前眾多大型國有上市公司所必須面對和解決的問題。陳剛進一步指出，現在中石化這個母公司已上市，并且已在資本市場上做強做大，就不希望它的子公司與其進行內部競爭，所以必須對其子公司進行整合優化，把劣質資產處理掉，留下優質資產。
此前不久，中石油一下子宣布回購旗下3家子公司的股份，而中石化僅僅是把鎮海煉化一家公司拿出來進行私有化停牌公告，并表示對旗下的其他子公司暫不會有私有行動。中石化此舉到底是何用意？
“這挺讓人納悶的。”王晶表示，中石化只宣布鎮海煉化一家上市公司而不同時宣布對旗下多家上市公司的回購或私有化行動，會增加投資者對中石化的預期，從而增加中石化回購的成本。王晶表示，最遲明年中期，中石化就要完成股改任務，因此，對旗下的眾多子公司的整合，是早晚都要進行的事件，中石化可能會在近期內宣布對旗下一系列公司的整合行動，但與中石油相比，中石化此次私有化行動就顯得缺少魄力，并且這樣做也會增加成本。
陳剛則認為，中石化選擇在香港上市的鎮海煉化作為私有化突破口還是具有多重意義。首先，推出一家在香港上市的公司能夠刺探一下市場的反應，使中石化能夠更準確地把握時下的情況，做到心里有數。其次，中石化的實力沒有中石油強，不可能一下子把旗下公司全收購回去，要一步一步來，所以會有一個先后的過程。
在今年10月18日，中石化向長航集團轉讓了其所持有全部中國鳳凰股份，而在此之前，中石化還在2004年12月，通過旗下全資子公司北京飛天對北京燕化進行吸收合并，完成對北京燕化的私有化，如今又宣布對鎮海煉化進行私有化。分析人士指出，對旗下一系列上市子公司的整合是中石化的長期發展戰略，上海石化、武漢石油、齊魯石化、儀征化纖等都有可能是中石化近期進行整合的下一個對象。
作者：本報記者 傅光云 發自上海
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