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臨近年底，市場逐漸進入“冬眠”，在一片肅殺的氛圍中，還是離不開G股的話題，這市場真是漲也G股，跌也G股。
剛開始試點的兩批公司，股改都產生了財富效應，行情的炒作從最早的“猜”名單到“博”方案，從搶權效應到炒除權后的填權行情，每個階段都能夠形成炒作熱點。
如今，這種炒作已面臨全線套牢，G股除權后出現大幅貼權，市場對方案的更改、承諾的創新以及未來的股改名單都已興味索然。即便在股改的幾個階段中根本沒被炒作過的個股，自然除權后照樣大幅下跌，有一部分股票的價位實際上已經跌到一千點以下了。這種股改后大幅貼權的行情，給年末的市場帶來了許多憂慮：
其一，大量的國有資產流失。在股改中，管理層鼓勵上市公司拿資金在規定的價格上進行護盤，如廣州控股、寶鋼股份、上汽股份等。如今60億元資金砸進去了，卻全線套牢，如果加上沒披露的炒作資金，差不多有100億元真金白銀套進去了，這還不包括股票下跌市值的損失，股改至今，非流通股好處還沒得到，卻砸進去那么多錢，怎不心疼？
其二，流通股股東對股改已失去信心，從用手投票改為用腳投票。據統計，原先流通股股東70%參與投票，如今下降到10%左右，流通股股東人微言輕，只得股票一拋了事，不愿卷入是非，市場已處于沒有博弈對手的局面。
其三，未來股改困難增大。到目前為止，盡管亮相的類型已經很多，如含B股、含H股、ST公司、老莊股等等，但即便如此，還沒有深入到股市的重災區。那些資不抵債的、負資產的，都還沒涉及到。股改成敗與否，在相當大的程度上取決于股市的景氣程度，這是一個回避不了的問題，盡管近期有“不以股市漲跌作為股改成敗的標準”的言論，但在一個全線套牢的市場中是沒有贏家的，錢投進去了卻出不來，能說股改成功嗎？
股市千點已近在咫尺，如果這種G股貼權現象得不到扭轉的話，市場人氣還將進一步渙散，那么股市再下個臺階已不是癡人說夢了。
作者：應健中
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