|
本報(bào)訊 (記者 蔣 曄) 東方證券日前發(fā)布研究報(bào)告指出，央企的戰(zhàn)略性重組有望釋放A股市場的結(jié)構(gòu)性活力；股權(quán)分置改革后所迸發(fā)的制度性活力難以估量，這一因素將對A股市場產(chǎn)生深遠(yuǎn)的正面影響；績優(yōu)大盤藍(lán)籌類公司國內(nèi)上市，有望給A股增添新鮮血液。在不考慮股改對市場拉動效應(yīng)的前提下，上證綜指有望升至1320-1380點(diǎn)，而在考慮股改的疊加因素后，上證綜指可能升至1400點(diǎn)以上。
東方證券認(rèn)為，未來央企的戰(zhàn)略性重組可能是對中國A股市場產(chǎn)生全局性改良最大的結(jié)構(gòu)性主題。據(jù)了解，央企2004年全年實(shí)現(xiàn)銷售收入55497.7億元，比上年增長25.8%；目前央企控參股的A股上市公司流通市值和總市值均占據(jù)A股整個市場較大比重。在此其中，有三大類上市公司值得關(guān)注，一是作為央企資本運(yùn)作平臺的上市公司；二是在重組過程中包含整體上市等投行業(yè)務(wù)創(chuàng)新的上市公司;三是管理能力強(qiáng)的央企所涉足的上市公司。
隨著當(dāng)前股改工作的不斷推進(jìn)，市場有擔(dān)心，即將來這一部分非流通股上市后是否會形成拋壓從而影響今后的A股走勢。東方證券在研究了西方各國國有股減持的經(jīng)驗(yàn)后表示，只要是在充分長的時(shí)間內(nèi)，分期、分批地逐步實(shí)現(xiàn)，沒有證據(jù)表明集中減持會導(dǎo)致市場暴跌及長期走熊。
由于我國規(guī)定非流通股在改革完成十二個月內(nèi)不得上市交易或者轉(zhuǎn)讓，同時(shí)對持有上市公司股份總數(shù)5%以上的非流通股股東減持有比較嚴(yán)格的規(guī)定。此外，大部分控股股東仍然要保持對上市公司的控股權(quán)，因此報(bào)告認(rèn)為，除了一年之后要對少數(shù)股權(quán)比較分散的股票保持警惕之外，A股投資者完全不用擔(dān)心市場會出現(xiàn)大規(guī)模的減持現(xiàn)象。
宏觀調(diào)控使得企業(yè)盈利能力出現(xiàn)下降，周期性行業(yè)所受影響尤為明顯，但是東方證券認(rèn)為，A股市場僅是盈利增速見頂，而非盈利周期見頂，盡管周期性行業(yè)在未來三年的增速下降比較明顯，但是非周期性行業(yè)增速相對來說保持穩(wěn)定的較高水平，因此，投資者無需為企業(yè)盈利周期見頂而擔(dān)憂。報(bào)告指出，憑借A股市場仍未見頂?shù)挠芷谶@一基本面，相信上證綜指在年內(nèi)應(yīng)有10%-15%的升幅，即仍有望升至1320-1380點(diǎn)。
隨著經(jīng)濟(jì)增長放緩成為局，一些需求較為穩(wěn)定、訂單充足的細(xì)分行業(yè)中的龍頭公司將顯得較為突出，因此東方證券指出，未來投資機(jī)會的把握要著重于尋找這些“小池中的大魚”。所謂“小池”細(xì)分行業(yè)，是指行業(yè)規(guī)模不大，這樣不會引起實(shí)力強(qiáng)大的集團(tuán)的注意；“大魚”公司是在細(xì)分行業(yè)中市場占有率較高，行業(yè)競爭相對不太激烈，具有一定的定價(jià)權(quán)、技術(shù)、市場、或品牌壟斷優(yōu)勢的企業(yè)。
該研究報(bào)告還特別指出，由于目前市場資金充裕，金融機(jī)構(gòu)大量參與債券市場使得債券市場容量飽和，收益率下降，迫使資金尋求新的投資渠道，“資金溢出”效應(yīng)使股票市場正在面對難得的寬裕的貨幣環(huán)境，后市有望出現(xiàn)資金推動行情。
(證券時(shí)報(bào))
新浪聲明：本版文章內(nèi)容純屬作者個人觀點(diǎn)，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。
| 
