聚焦建行上市：上市并不能包治百病

http://whmsebhyy.com 2005年10月27日 08:00 深圳新聞網(wǎng)-深圳特區(qū)報

　　上市不能包治百病

　　京城學(xué)者認(rèn)為銀行改革還需要做很多工作

　　【本報10月26日北京電】對于國有商業(yè)銀行的改制上市，專家學(xué)者和業(yè)界人士的看法不盡相同。但有一個觀點是相同的，上市只是提供了一個改革或者發(fā)展的必要條件。對于建

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立一個新的公司制度來說，上市之后要做的事情仍然很多。

　　上市不能解決所有問題

北京師范大學(xué)金融研究中心主任鐘偉認(rèn)為，上市不能解決國有商業(yè)銀行存在的問題。在任何國際性資本市場中，銀行上市都是很尋常的。在紐約證券交易所中，上市銀行占上市公司總數(shù)30%；在納斯達(dá)克市場，銀行占上市公司總數(shù)的19%。但這一切對中國的國有銀行而言不尋常。

　　他分析，首先，中國國有銀行所面臨的問題，不是上不上市，而是社會信用水平低下。數(shù)據(jù)顯示，在匯金公司注資之前，四大國有商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)偏高。政府、企業(yè)和居民的可置信度，是決定銀行業(yè)不良資產(chǎn)狀況的關(guān)鍵因素。脫離了信用的土壤，不管上不上市，不可能培育出有生命力的銀行系統(tǒng)來。

　　其次，國有銀行未能完全擁有商業(yè)化所必須的內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)和權(quán)責(zé)。此外，國有

銀行改革脫離產(chǎn)權(quán)改革是不能的，但產(chǎn)權(quán)改革并非萬能。政企不分的管理體制是銀行自身長期不能解決的一大問題。這些弊病不是靠上市解決得了的。

　　亞洲開發(fā)銀行北京代表處代表、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家湯敏認(rèn)為，上市不能解決所有的問題。上市只是提供了一個改革或者發(fā)展的必要條件。在銀行管理和操作過程中能不能按照國際標(biāo)準(zhǔn)的方式運作，這些都不是上市本身能夠完全解決的。上市顯然對促進(jìn)銀行的改革有所幫助，但是銀行要真正改好還需要做很多很多的工作，上市只是走出了其中一步。

　　如何界定上市成功？

　　是不是建行等國有銀行完成了上市程序之后，就能夠算作上市成功？就能夠算作國有銀行內(nèi)部改革操作者的政績呢？國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長巴曙松博士認(rèn)為，從證券市場運作的規(guī)則看，不能這樣看待。

　　他指出，衡量上市成功的關(guān)鍵，重點應(yīng)當(dāng)是看其估值水平以及上市所帶來的市場競爭力。反觀中國銀行市場，實際上有許多因素在支持銀行上市時獲得一個好的估值，例如，巨大的經(jīng)濟(jì)增長前景、龐大的金融服務(wù)需求、較大的利差水平、非利息收入的巨大提高空間、稅賦成本的下降空間等。目前中國銀行業(yè)的稅賦明顯高于國際水平。如果參照香港的水平模擬調(diào)整銀行業(yè)的所得稅和營業(yè)稅，中國銀行業(yè)的盈利水平還存在上升空間。

　　因此，出于對國有銀行利益的保護(hù)以及對公眾利益的保護(hù)，對于國有銀行的上市進(jìn)程也應(yīng)當(dāng)建立科學(xué)合理的完善考核與評價機(jī)制，僅僅完成上市程序并不能視為上市的成功，充其量只能算作改革的一個程序性操作而已，特別要強(qiáng)調(diào)合理的估值水平與市場競爭能力的實質(zhì)性提高。特別是在銀行內(nèi)部的上市操作者依然還是行政任命的條件下，可能會出現(xiàn)其他領(lǐng)域的“自我改革”模式中可能出現(xiàn)的一系列道德風(fēng)險，因此更要強(qiáng)化外部監(jiān)控和信息披露。(深圳商報駐京記者宋華)

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