新法將保駕市場健康快速發(fā)展

　　有關(guān)專家熱盼新證券法公司法出臺

　　□本報記者　馮飛

　　證券法、公司法修訂草案目前正在提交十屆全國人大常委會第十八次會議進行審議，并有望獲得通過。記者就有關(guān)話題采訪了法學(xué)界、基金公司和證券公司有關(guān)專家。專家稱，

兩法的修改符合當(dāng)前中國資本市場發(fā)展的新趨勢；有利于進一步夯實資本市場的基石，強化對公司治理的要求和對投資者利益的保護；體現(xiàn)了資本市場的自律精神和市場主導(dǎo)的立法精神。

　　新法與時俱進

　　中國社科院法學(xué)研究員劉俊海稱，兩法修訂案體現(xiàn)了興利除弊的精神。以公司法為例，新法預(yù)期將擯棄一些已與市場需求脫節(jié)的規(guī)定，如降低股份公司最低注冊資本金限制，放寬對投資人組建股份公司出資方式的限制，為轉(zhuǎn)投資的比例限制解禁。這些修訂均體現(xiàn)了公司自治的精神。此外，為順應(yīng)風(fēng)險投資發(fā)展的需求，預(yù)期新法將在此前的“公司不能承擔(dān)無限責(zé)任投資人”的規(guī)定上取得突破，從而實現(xiàn)與正在制訂的合伙企業(yè)法實現(xiàn)對接。

　　劉俊海還表示，對于業(yè)界一直關(guān)注的上市公司股權(quán)激勵的問題，預(yù)計公司法修訂案將對此作出規(guī)定。從三審稿的規(guī)定來看，允許公司通過收購不得超過公司總股本一定比例(5%)的股份用以作為職工的股權(quán)激勵，至于收購款項的來源，規(guī)定只能從稅后利潤中支出，而不能從資本

　　大成基金公司有關(guān)專家則表示，此前

　　此外，證券法修訂案還為混業(yè)經(jīng)營、金融創(chuàng)新等資本市場發(fā)展的新趨勢預(yù)留了空間。國泰君安證券研究所所長李迅雷表示，預(yù)計在此背景下，混業(yè)經(jīng)營和金融創(chuàng)新的推進速度將會很快。新法對證券公司經(jīng)營的合規(guī)性提了很多要求，證券公司原有的優(yōu)勢受到挑戰(zhàn)，如保證金要求第三方托管對券商傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的影響比較大。這些變革將加速證券業(yè)優(yōu)勝劣汰的進程。

　　夯實資本市場基石

　　新法強化了對公司治理的要求和對投資者利益的保護。劉俊海稱，公司法修訂案的一大亮點是預(yù)期將引進股東代表訴訟制度，即連續(xù)持有公司一定比例的中小投資者有權(quán)向公司高管和侵權(quán)第三人提起訴訟，該制度將解決目前的立案難問題。

　　大成基金有關(guān)專家表示，上述制度的引入，對于基金公司來說是一大利好，這意味著基金可以用“以手投票”的方式來維權(quán)，這對廣大的基金持有人也是一大利好，而對于上市公司來說，未來可能會更多地重視機構(gòu)投資者的聲音。

　　據(jù)悉，公司法修訂案還將對驗資(證)機構(gòu)的賠償責(zé)任，控控股東、實際控制人、公司高管利用關(guān)聯(lián)交易承擔(dān)責(zé)任等問題作出規(guī)定，這都將大大強化對投資者利益的保護力度。

　　體現(xiàn)資本市場自律精神

　　值得一提的是，業(yè)界普遍認(rèn)為，證券法修訂案體現(xiàn)了資本市場的自律精神。專家稱，市場自律是成本最低、效率最高的一種監(jiān)管方式，因此，將證券的上市、下市等審批權(quán)限納入交易所的自律監(jiān)管體系順應(yīng)了這一市場化的要求。

　　劉俊海稱，證券交易所能將一些涉及到倫理道德的規(guī)范寫入交易規(guī)則或上市協(xié)議中去，這樣能最大限度地覆蓋監(jiān)管死角。

　　此外，業(yè)界也期待著新法能為