兩路資金較量游資先拔頭籌 牛市究竟在哪

　　游資概念股升天，基金重倉股和增持概念股落地，這種冰火兩重天的局面越演越烈，甚至不少券商席位也開始加入游資的隊伍以“敢死隊”的手法做多。如果1000點真是底，那基金在這個點位大肆做空的理由究竟是什么？如果700點傳聞是真，那游資為何敢在這個點位瘋狂做多？投資者盼望的牛市究竟在哪里？

　　□本報記者 劉柯

　　“從G寶鋼(資訊 行情 論壇)、G長電(資訊 行情 論壇)這些股改股的走勢不難看出以后大盤的走勢，如果沒有政策面或資金面的大變化，至少中短期并不樂觀。”在G長電跌破7元大關的時候，一位機構投資者不是很樂觀地告訴記者，“如果基金這些主力部隊都不積極，那我們也很難看好后市。”

　　不過，上述機構投資者卻并不忌談對短期熱點的看法，他認為新能源板塊還會繼續(xù)走強，市場資金也比較充沛。“基金可能在調倉等全流通IPO，畢竟打新股是一本萬利，不會擔心碰到自己手上的股票遇到周期性行業(yè)調整，中了就賣。”

　　被動防守處處遭難

　　“寶鋼集團也許注定要當G寶鋼的大股東，現(xiàn)在是非流通股還沒減持，又吃了一肚子貨。”一位投資者給寶鋼集團算了一筆賬，如果40億的增持資金耗盡，而且現(xiàn)在只能是只買不賣(股價在4.53元以下)，那寶鋼集團將增持G寶鋼約10億股流通股，比其半年報公布的第一大股東上證50(資訊 行情 論壇)交易型開放式指數(shù)基金多8.5億股，實實在在成為第一大流通股股東。不過，寶鋼集團坐莊卻并沒有開始賺錢，“如果那40億用完了G寶鋼還繼續(xù)跌，那寶鋼集團就虧大了。”

　　而這種情況不是沒有可能，有業(yè)內(nèi)人士指出，G寶鋼之所以跌跌不休，一是因為股改尋寶的結束，二是因為其產(chǎn)品基本面情況的惡化。據(jù)介紹，目前寶鋼主要產(chǎn)品熱軋板降幅已經(jīng)超過了50%，降到了每噸2800元以下，甚至比螺紋鋼還便宜。不少投資機構開始調低G寶鋼2005年的業(yè)績預測，G韶鋼甚至已經(jīng)預告2005年1—9月業(yè)績下滑50%以上，這是近幾年G韶鋼業(yè)績首次下滑。

　　不僅僅是G寶鋼，大股東承諾增持的19家股改試點公司中，已有14家公司第一輪承諾期滿，其中G寶鋼、G中化(資訊 行情 論壇)、G申能(資訊 行情 論壇)、G韶鋼、G廣控(資訊 行情 論壇)、G紫江(資訊 行情 論壇)、G三一(資訊 行情 論壇)等7家公司實施了增持計劃，共動用資金約38.3億元。這39億元增持資金至少到目前為止沒有絲毫建樹，G寶鋼、G三一等股價更是連創(chuàng)新低。

　　“股改對價低，不得不在股價上做文章，想的是對價低國有資產(chǎn)得到增值，二級市場的損失可以掛帳。但這種被動防御的做法只能適得其反，大股東增持反而給基金調倉提供了機會，反正都是周期性行業(yè)，不賣給你賣給誰？中小投資者能接10億股？”有業(yè)內(nèi)人士比喻大股東增持是兩頭不著好，基金不買賬，市場不領情，虧損還得自己兜著。

　　主動出擊左右逢源

　　與基金重倉股和大股東增持概念股被動的情況相反，近一段時間以來各種各樣的概念股開始大行其道，新能源、醫(yī)藥、自主創(chuàng)新、超跌低價等等，英雄各領三五天風騷。

　　不僅是“敢死隊”又開始在漲停個股上折騰，就連華夏證券總公司營業(yè)部這樣的券商席位也開始繼承“敢死隊”的衣缽，連續(xù)在短線熱點股上上榜，而且從9月19日以來是屢見不鮮。其染指的力諾太陽至今上漲了10%，中國嘉陵(資訊 行情 論壇)、秦豐農(nóng)業(yè)(資訊 行情 論壇)、青鳥天橋(資訊 行情 論壇)、威遠生化(資訊 行情 論壇)更是成為近期的人氣股。一個令所有投資者費解的現(xiàn)象是，這些股票大多業(yè)績很差，甚至虧損嚴重，但以華夏證券總公司營業(yè)部為首的券商敢于如此炒作，其背后究竟有什么內(nèi)幕？

　　有接近華夏證券的業(yè)內(nèi)人士認為，這很有可能是得到某種授意在搞活市場，畢竟現(xiàn)在股改行情已經(jīng)步入盤局，市場需要一定的活躍度來轉移股改可能遇到阻力而對市場產(chǎn)生的沖擊，在年內(nèi)新股IPO可能還有幾個月空閑的日子里，在基金重倉股難以肩挑重任的情況下，券商資金帶動游資發(fā)動一場以賺錢為目的的人民戰(zhàn)爭也許是多方愿意看到的結果。

　　實際上這些短線熱點已經(jīng)顯示出了不小的賺錢效應。如近期的熱點股天壇生物(資訊 行情 論壇)，受益于世界各地不斷曝光的禽流感疫情，從7月份的底部算起來已經(jīng)接近翻番；“十一五”規(guī)劃受益股秦豐農(nóng)業(yè)，盡管預告1—9月虧損，但進入10月以來最高漲幅達到70%左右；小盤次新股新華光(資訊 行情 論壇)，從今年7月至今漲幅高達100%。這些很多是基金不愿染指的股票，但實實在在的賺錢效應讓不少中小投資者眼紅。

　　“游資的手法就是不拘一格，航天機電(資訊 行情 論壇)前期漲了那么多，但我們覺得之只股票主力介入程度很深，因此前段時間堅持在5.7元以下低吸，結果現(xiàn)在已經(jīng)漲到7元了，就一個星期左右，15%的收益率。”一私募基金操盤手得意地告訴記者炒股其實就是跟著感覺和主力走，能賺錢才是硬道理。

　　盤局破解終有時

　　那么，大盤究竟還會在1000點左右徘徊多久？盡管對后市見仁見智，但一種比較客觀的說法是明年3月股市將迎來拐點，理由是按程序，“十一五”規(guī)劃正式實施要在明年“兩會”之后，此時證券市場的基本制度已經(jīng)得到改善，經(jīng)濟健康發(fā)展的預期和制度的完善將使股市出現(xiàn)大的轉折。

　　國內(nèi)的基金仿佛對這種預測的態(tài)度還模棱兩可，但QFII們卻一直在暗暗加倉A股市場。來自國家外匯管理局的消息稱，新增60億美元QFII額度日前獲國務院批準。落實到實際操作中，曾經(jīng)被基金和中小投資者拋棄的股改股卻被QFII如獲至寶，G亨通、G傳化(資訊 行情 論壇)、G明珠(資訊 行情 論壇)等多家G股中都出現(xiàn)QFII搶籌的跡象，QFII重倉的瑞貝卡(資訊 行情 論壇)也借股改創(chuàng)出復權以后的新高。在股改中，QFII的逆向操作手法讓我們眼前一亮。

　　那么，在國內(nèi)重基金紛紛調整周期性行業(yè)股票的時候，當市場“要跌到700點”的傳聞四起的時候，QFII又在做些什么？摩根大通在最新的一份投資報告中認為，由于中國正致力解決金融系統(tǒng)的結構性問題，且中國的公司管治也日趨透明化，國際投資者大多對

　　有業(yè)內(nèi)人士認為，從實際操作中可以看出QFII對大勢的把握的確很到火候。那么，在QFII們一致看多的時候，我們?yōu)槭裁醋约哼�底氣不足？相信破解目前上下兩難的盤局應該為時不遠。