對價差別大創(chuàng)新花樣多新一批股改公司方案掃瞄

http://whmsebhyy.com 2005年10月24日 08:29 證券時報

　　本報記者　黃格斯

　　今天，深滬兩市又有18家上市公司宣布進入股改程序，其中深市5家，滬市13家，在這18家公司中，已有15家公司公布了具體的股改方案。本次股改公司仍以國企為主，央企、含B股公司和重組股仍榜上有名，但總體對價水平有所下降，同時，一些股權(quán)結(jié)構(gòu)較為特殊的公司還推出了一些創(chuàng)新。

　　股改公司多樣化

　　股改公司的多樣化是本次股改公司的明顯特點之一。18家公司仍以國有控股企業(yè)為主，其中中遠航運、晉西車軸兩家公司為央企，同時，在前次含B股公司股改正在進行尚未完成之際，此次又有一家含B股公司上海物貿(mào)進入股改。值得注意的是，今年4月份已暫停上市并進行資產(chǎn)重組的*ST吉紙也公布了股改的提示性公告。從總體上看，在保持多樣化的同時，成份股公司仍占有相當比重，如白云機場、曙光股份、中遠航運為上證180指數(shù)公司，白云機場還是上證50指數(shù)公司。

　　對價差別較大

　　從已公布方案的15家公司看，除東莞控股采取縮股、送股和現(xiàn)金的組合方案外，其它均采取了單純送股方式。15家公司的平均對價約為10送2.89股，較以前幾批有所下滑，其中對價水平在10股送3股或3股以上的公司有8家，最高的百利電氣，為10股送3.8股，另外7家公司送股比例低于10股送3股，最低的為10股送1.5股。

　　與前幾批相同的是，本批公司在法定承諾之外，普遍增加了附加承諾，除延長了禁售期這一最常見形式外，一些公司還附加了增持、減持價格底線和持股比例底線及分紅等承諾。

　　天津泰達大股東泰達集團承諾股改完成后兩個月內(nèi)，股價如連續(xù)三個交易日低于2.40　元，將在二級市場增持不超過總股本10%的流通股。安泰科技控股股東鋼鐵研究總院承諾改革完成后六個月內(nèi)，如股價連續(xù)兩個交易日低于4.80元，將投入累計不低于5000萬—1億元資金，直至上述用于增持股份的資金全部用盡或者安泰科技

股票價格高于4.80元。曙光股份大股東曙光實業(yè)承諾，股改完成后兩個月內(nèi)若股價低于4.64元，將以每股4.64元價位申報買入曙光股份股票，投入資金不超過3000萬元人民幣，除非股價不低于4.64元/股或3000萬元用完。

　　方案創(chuàng)新維持控股權(quán)

　　為保持大股東的控制地位同時不影響支付對價，海博股份進行了一些創(chuàng)新。為了維護在上市公司中的控股比例，持股較低的農(nóng)工商集團與

長城資產(chǎn)管理公司和上海金豫約定，按照海博股份2005年6月30日經(jīng)調(diào)整后每股凈資產(chǎn)1.85元的價格，向中國長城資產(chǎn)管理公司和上海金豫實業(yè)有限公司支付相關款項，由其代為支付對價所需的股份。長城資產(chǎn)管理同意將其所持股份中的國家股2250萬股，上海金豫同意將所持有的2944萬股全部用于代農(nóng)工商集團支付對價所需股份，不足部分由農(nóng)工商集團以其現(xiàn)有股份補足。

　　這一安排相當于在股改過程中不同股東之間發(fā)生了股權(quán)轉(zhuǎn)讓，通過這種安排，在10股送3股之后，農(nóng)工商集團持股比例僅從37.94%下降到36.57%，持股比例基本不變。

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