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截至昨日，全面股改啟動后已有五批上市公司公布了股改方案，股改方案表決依然毫無懸念地通過。面對這種現(xiàn)象，全流通問題專家張衛(wèi)星昨日接受采訪時表示，大股東所持股份大規(guī)模上市流通對市場的考驗還沒有到來，目前的制度安排較差，應(yīng)該采取“高對價短鎖定期”的模式。他呼吁股民不要為了一點差價的“蠅頭小利”而違心地投贊成票。
目前，市場的平均對價水平約為10送3股，原非流通股獲得流通權(quán)后，至少要1年以
后才可以賣出，兩年后才迎來上市高峰。張衛(wèi)星認為，今年開始股改后，關(guān)于鎖定期的政策出乎市場意料，原先理想中的方案是“高對價＋短鎖定期”（高對價＋風(fēng)險集中釋放）模式，即非流通股股東多送一些股份，提高對價，如10送20股、10送30股，然后20%～30%的股份立即獲得流通權(quán)，風(fēng)險能夠很快并集中釋放。
張衛(wèi)星表示，這樣能夠使市場迅速建立風(fēng)險定價機制，迅速給出一個合理的全流通價格，也能夠立即檢驗出對價是否合理。哪怕當(dāng)前僅有5%的股份可以立即流通，放出來也能達到這種效果，一旦大股東減持了1%，管理層可以監(jiān)控，市場可以監(jiān)督，幾百家上市公司肯定有幾家會減持。而當(dāng)前股改對價支付后，居然沒有任何釋放風(fēng)險的機會，具有很大的欺騙性。這正是由于獲得對價、獲得好處的是一批人，他們得到好處后可以賣出離場，以后為“股改風(fēng)險釋放”買單的將是另一批人。因此，當(dāng)前的股改是“打了折扣”的一個股權(quán)分置改革，對價少了很多，將會“遺禍”今后幾年。
張衛(wèi)星尖銳地指出，前一段時間股市的反彈是為未來下跌積累動能，悲觀的情景是未來跌破900點。這種情形也是股民自己造成的，他們?yōu)榱搜矍暗囊稽c差價和蠅頭小利，投了贊成票，讓那些不合理的對價方案全部都通過了。“很多散戶都去投了贊成票，讓人很失望。”他認為，投票制度是利于散戶的，方案不好至少他們可以不投票，用不著去投贊成票。
作者：莊睿弘 每日經(jīng)濟新聞
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